한국이 역사상 가장 긴 공매도 금지를 해제하였다. 이는 불법 거래를 단속하기 위해 강력한 규제를 시행한 후에 이루어진 결정이다. 공매도 금지는 2023년 11월에 여러 글로벌 투자은행의 공매도 위반 사건이 발생한 이후 시행되었다.

2025년 3월 30일부터 한국거래소에 상장된 약 2,700개의 종목에 대해 공매도가 전면 재개된다. 그동안 공매도는 코스피 및 소형주인 코스닥에 상장된 단 350개 주식에 대해서만 허용되었다. 업계 전문가들은 이번 공매도 금지 해제가 이전의 금지와 달리 규제적 이유로 이루어졌으며, 소액 투자자를 보호하기 위해 설계되었다고 설명하고 있다.

한국의 과거 공매도 금지 조치는 다음과 같이 발생하였다: 2008년 10월부터 2009년 5월까지의 글로벌 금융위기, 2011년 8월부터 11월까지의 유로존 부채 위기, 그리고 2020년 3월부터 2021년 5월까지의 코로나19 팬데믹 상황에서 시행되었다. 이전의 금지 조치가 금융시장을 안정시키기 위한 목적이었다면, 2023년의 조치는 소액 투자자가 보다 쉽게 시장에 참여할 수 있도록 체계적 개혁을 목표로 하고 있다.

공매도 규제는 한층 강화되었고, 한국거래소는 불법적인 공매도를 탐지할 수 있는 시스템을 도입했다. 불법 공매도는 주식을 빌리지 않고 공매도하는 것으로, 한국에서 불법이다. 이번 개혁에 따라 불법으로 얻은 이익에 대한 벌금도 인상되었으며, 불법 이익이 50억 원(약 340만 달러) 이상일 경우 5년에서 무기징역 사이의 실형을 받을 수 있다.

공매도는 한국에서 논란이 많은 이슈로 부각되고 있다. 강력한 소액 투자자층이 있는 한국에서는 이들이 공매도가 주가를 하락시키는 원인이라고 주장하고 있다. KB증권의 피터 김 상무는 "소액 투자자가 시장 거래량의 50% 이상을 차지하고 있어, 주식시장이 한국 정부의 주요 정치적 이슈가 되고 있다"고 강조했다.

외국인 투자자들도 공매도 금지의 직격탄을 맞았으며, 다수의 글로벌 투자은행이 처벌을 받았다. 최근에는 한국금융감독원이 JPMorgan과 Morgan Stanley와 같은 대형 투자은행에 공매도 규정을 위반한 혐의로 벌금을 부과한 바 있다.

이번 공매도 금지 해제는 한국 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 공매도 재개는 전체 시장과 투자자에게 긍정적인 효과를 가져올 것이며, 추가적인 유동성이 생겨 더 많은 헤지펀드의 참여를 유도하고 시장 투명성을 개선할 것이라는 전망이 있다. Macquarie의 분석가들은 "가치 주식이 성장 주식을 초과할 것으로 예상되며, 공매도 재개가 시장에 중립적 또는 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

Goldman Sachs는 공매도가 재개되면 외국인 투자자들의 거래 활동이 증가할 것이라 전망하고 있으며, 전체 공매도 활동의 약 70%가 외국인 투자자에 의해 이루어질 것으로 보인다. Goldman Sachs는 "공매도가 재개되면 시장 효율성과 가격 발견을 개선하고 잠재적인 알파 기회를 제공할 것"이라고 덧붙였다.


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