향후 트럼프 대통령이 인플레이션을 더 견딜 수 있는 수준으로 낮추기 위해서는 주택 비용의 도움이 필요하다. 주택 비용은 연방 정책 입안자들이 제한된 영향력을 가진 분야다.

2024년 11월의 소비자 물가 지수(CPI) 보고서는 주택 관련 항목에서 엇갈린 소식을 전하고 있다. 한편으로는 이 카테고리가 2022년 2월 이후 가장 작은 연간 상승률을 기록했으며, 두 개의 주요 임대 관련 지표는 3년 이상 된 최소 월간 증가율을 보였다. 하지만 다른 한편으로는 연간 상승률이 여전히 4.7%로, Covid 시대를 제외하면 이는 1991년 중반 이후 마지막으로 목격했던 수준이다. 주택비는 노동통계국에 따르면 물가 지수의 월간 증가분의 약 40%를 차지하고 있으며, 이는 식품 비용보다도 높은 수치이다.

현재 CPI 연간 비율은 2.7%로, 식품과 에너지를 제외하면 3.3%에 달한다. 그러나 주택 인플레이션이 추가적으로 완화되지 않으면 인플레이션이 연방준비제도의 2% 목표로 안정적으로 돌아갈지는 여전히 불확실하다.

브라이트 MLS의 수석 경제학자인 리사 스투르텐트는 "시간이 지남에 따라 임대료의 연간 성장률이 느려지는 것을 기대할 수 있다"며, "하지만 이 과정이 너무 오래 걸리는 것 같다"고 말했다. 주택 인플레이션은 2023년 3월에 정점을 찍은 이후 서서히 불균형적인 내림세를 이어오고 있다.

주택 문제는 지속적인 공급 과잉 상태에 의해 악화되고 있으며, 이는 Covid 초기부터 시작된 상황이다. 코로나19로 인한 경기침체 이후 주요 도시들은 주택 공급이 5년 전보다 약 17% 감소한 상황이다.

10월의 평균 전국 임대료는 월 2,009달러로, 9월보다 소폭 하락했으나 여전히 작년 대비 3.3% 상승한 상태이다. 최근 4년간 임대료는 전국적으로 약 30% 상승했다. 주택 비용 또한 상승세를 유지하고 있으며, 이는 연방준비제도가 금리를 낮추려는 노력으로 더욱 악화되고 있다.

가파른 주택 시장의 상황 속에서 트럼프의 정책은 인플레이션에 미치는 영향이 크다. 그가 제안한 세금 감면 및 관세와 같은 몇몇 정책은 경제학자들에 의해 인플레이션을 악화시킬 것으로 예상된다. 스투르텐트는 "대통령 당선자의 제안 중 일부는 상당히 인플레이션을 유발할 것이며, 따라서 2% 목표에 대한 지속적인 진전은 6개월 전보다 더 불확실해졌다"고 언급했다.

대선 캠페인 기간 동안 트럼프는 규제 완화를 경제 플랫폼의 핵심으로 삼았으며, 이는 연방 토지를 건설을 위해 개방하거나 주택 건축업자에 대한 장벽을 낮추는 방식으로 주택 시장에도 영향을 미칠 수 있다. 그는 또한 저금리의 강력한 지지자인데, 이는 그의 권한 밖이다.

월스트리트의 분위기는 주택 시장에 대해 전반적으로 낙관적인 편이다. 뱅크 오브 아메리카의 경제학자 스티븐 주노는 "임대료가 마침내 2% 인플레이션에 일치하는 수준으로 정상화되고 있을 것으로 보인다"고 언급했다.

그러나 여전히 주거비용이 가격 상승의 주요 원인으로 남아 있다는 점은 간과할 수 없다. 스투르텐트는 "우리는 주택 비용이 낮아지기 전까지 금리를 떨어뜨리지 않을 것"이라며, "주택 비용이 낮아지면 금리가 낮아질 수밖에 없기 때문에 이 문제는 쉽게 해결되지 않는다"고 강조했다.


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