중국의 자극책이 메가은행의 수익성 압박을 가중시키고 있어
M
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2024.11.08
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중국의 대형 국유은행들은 중국 정부의 광범위한 경기 부양책 시행에 따라 이미 기록적으로 낮아진 수익성이 더욱 악화될 것으로 보인다. CreditSights의 애널리스트인 카렌 우는 CNBC와의 인터뷰에서 "넷 이자 마진(NIM)이 2024년 4분기에 소폭 축소되며, 2025년 1분기에 더 큰 감소세를 보일 것"이라고 전했다. 이는 Morningstar의 연간 전망과 일치하며, 그들은 국유은행의 NIM이 내년에 15-25 베이시스 포인트 축소될 것으로 예상하고 있다.
지난 2024년 첫 9개월 동안 중국의 '빅 4' 은행—중국공상은행(ICBC), 중국건설은행, 중국은행, 농업은행—에서는 평균 20 베이시스 포인트의 NIM 하락이 나타났다. ICBC는 자산 규모에서 세계 최대 은행인 만큼 3분기에 NIM이 이전 분기 대비 변동이 없었으나, 여전히 연초 대비 18 베이시스 포인트 하락한 1.43%를 기록했다. 상대적으로 작은 경쟁 은행인 중국은행과 중국건설은행은 각각 1.41%와 1.52%로, 이전 분기의 1.44%와 1.54%에서 하락세를 보였다.
중국의 60.6조 달러 규모 은행업계는 낮은 주택담보대출 금리와 부진한 신용 수요로 인해 수익성이 위축되고 있다. 올해 6월 말 기준 전체 상업은행의 평균 마진은 1.54%로 사상 최저치를 기록했으며, 이는 정부가 수익성 유지를 위해 필요한 기준선인 1.8%보다 훨씬 낮은 수치다.
9월 말부터 중국 정부는 경기 부양을 위한 통화 자극 조치를 속속 발표하고 있으며, 큰 은행들에게는 저렴하고 신속한 대출을 요구하고 있다. 은행들은 회복을 지원하기 위한 자본 보충 패키지를 기다리고 있다. 카렌 우는 "4분기에 소폭 감소, 2025년 1분기에 더 큰 하락이 예상된다"고 밝혔고, Morningstar의 전문가들도 이와 같은 의견을 공유하고 있다.
최근 몇 달 동안 인민은행은 7일 증자 금리를 20 베이시스 포인트, 1년 및 5년 대출금리를 25 베이시스 포인트 인하하는 등 통화완화를 위한 다양한 조치를 취했다. 기존 주택담보대출 금리도 인하되며, 은행들이 저금리로 자금을 조달할 수 있도록 유도하고 있다. 그러나 대부분의 은행들은 이러한 NIM 압박이 장기적으로는 중립적일 것이라고 예상하며, NIM에 대한 대출금리 인하의 영향은 준비금 비율 및 예금금리 감소로 상쇄될 것이라고 설명했다.
신용 수요의 부진 또한 해결될 기미가 보이지 않고 있다. 가계와 기업들이 소비에 대해 조심스러운 입장을 보이고 있기 때문이다. 올 해 첫 9개월 동안 중국의 총 금융액은 전년 대비 12.6% 감소했으며, 9월 한 달 동안 새로 발급된 RMB 대출은 22.2% 감소했다. ING 은행의 전액경제학자 린 송은 "신용 성장에 여전히 위축된 상황에서 돌파구를 찾는 것은 이른바 너무 이르다"고 전했다.
중국 정부는 신용의 "초기 자극"을 촉진하기 위해 더 많은 조치가 필요하다고 덧붙였다. 제이슨 쉬는 "저금리의 신용이 존재하지만, 사람들은 대출할 준비가 되어 있지 않다"며 추가적인 대출 회복은 "매우 점진적"일 것이라고 내다봤다.
중국 정부는 주요 은행 6곳에 추가 자본을 주입할 계획을 세웠며, 이 자본 주입은 최대 1조 위안(약 1420억 달러)에 달할 것으로 예상되고 있다. 이는 2008년 금융위기 이후 처음으로 대형 은행에 자본을 injections하는 조치가 될 수 있으며, 이를 통해 신용 성장에 대한 하방
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