보잉(뉴욕증권거래소: BA)의 2025년 회복 전망이 중국이 수백 대의 에어버스 항공기를 대규모로 주문할 가능성을 검토하면서 위협받고 있다. 이 계약은 수백억 달러에 이를 것으로 예상되며, 보잉의 주가는 올해 들어 13.6% 상승세를 이어가고 있지만, 중국이 유럽의 경쟁사인 에어버스와의 관계를 더욱 공고히 할 경우, 보잉의 수익성 회복과 시장 리더십 회복에 복잡한 상황이 펼쳐질 수 있다.

보잉의 주가는 현재 213.43달러로, 이날 0.93% 상승하며 2025년 성과가 인상적인 모습을 보이고 있다. S&P 500 지수는 그에 비해 1.51% 상승하는 데 그쳤다. 1년 동안 보잉은 15.64%, 3년 동안은 53.27%의 수익률을 기록하며 투자자들로부터의 회복 신뢰를 받는 모습을 보이고 있다. 현재 보잉의 시장 가치는 1609억 달러에 달하며, 이는 글로벌 항공기 제조업체로서의 위상을 반영하고 있다.

그러나 최근 몇 년간 보잉은 품질 및 안전 문제로 인해 상당한 운영 도전에 직면해왔다. 이는 16.58%의 부-negative 수익률, 주당 순손실 $17.95, 자유 현금 흐름 -$79억 달러 등으로 나타나고 있다. 다행히도 보잉은 236억 달러의 현금 보유액을 유지하고 있어 회복 기간 중 금융 유연성을 제공하고 있다. 2024년 8월 부임한 CEO 켈리 오르트버그는 운영 실행 개선 및 규제 당국, 고객 및 투자자와의 신뢰 회복에 큰 기여를 하고 있다.

보잉은 2025년을 목표로 삼아 세 가지 주요 과제를 개선하고 있으며, 연방항공청(FAA)로부터 777X 프로그램의 비행 시험 확장에 대한 승인을 받았다. 이는 세간의 주목을 받는 중요한 이정표로, 2026년에 루프트한자에 첫 전달을 목표하고 있다. 에미레이트 항공사 또한 2026년 말 첫 배송을 기대하고 있어 보잉의 일정에 대한 추가적인 검증이 되고 있다.

중국이 에어버스 항공기에 대한 대규모 주문을 검토하고 있다는 보도가 나오면서 보잉의 시장 점유율에 대한 우려가 커지고 있다. 이번 발주가 200대에서 최대 500대에 이르는 항공기를 포함할 수 있으며, 그 가치는 370억에서 800억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이는 항공 역사상 가장 큰 규모의 주문 중 하나로 간주된다.

이러한 상황은 프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱 및 독일 총리 프리드리히 메르츠의 중국 방문과 맞물려 있으며, 두 나라는 에어버스의 최대 주주들이다. 에어버스의 항공기 중 폭발적인 판매가 예상되는 A330neo는 보잉의 전통적인 강세지역인 쌍통로 시장에서의 직접적인 도전이 될 수 있다.

보잉은 2017년부터 무역 긴장과 안전 문제로 인해 중국 시장에서 사실상 배제되었으며, 올 4월에는 중국 당국이 보잉 항공기 인도를 중단하도록 명령한 바 있다. 만일 중국이 대규모 에어버스 계약을 체결할 경우, 유럽 제조업체의 중국 내 우위를 더욱 공고히 하게 되고, 이는 향후 20년 간 상업 항공기 시장에서 가장 큰 성장 기회를 가지는 시장에서 보잉에게 큰 타격이 될 수 있다.

보잉의 회복 전략은 다른 시장에서의 성과를 극대화하고, 지리적 정치적 상황이 허락할 때 중국 고객과의 관계를 회복하는 데 초점을 맞춰야 한다. 운영 우수성, 규제 준수 및 제품 품질 개선에 대한 강조는 결국 중국으로의 재진입에 긍정적 영향을 미칠 수 있지만, 그 시기는 불확실하고 미중 관계에 따라 재편될 수 있다

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