중국의 시진핑 주석과 고위 지도자들이 이번 주에 경제 정책과 내년도 성장 목표에 대해 논의하기 위한 연례 중앙 경제 작업 회의를 개최할 예정이다. 이 회의는 세계 제2의 경제 대국인 중국이 지속적인 디플레이션과 다가오는 미국의 관세 문제를 헤쳐 나가기 위한 정책 방향을 모색하는 중요한 자리로, 시장 참여자들은 이번 회의에서 정책 입안자들이 어떤 방안을 수립할지에 주목하고 있다.

구체적인 수치는 내년 3월에 발표될 예정이지만, 베이징은 내년도 GDP 성장 목표를 "약 5%"로 유지할 것으로 예상되고 있다. 과거의 사례를 보면, 중국의 정책 입안자들은 목표치를 0.5%포인트 이상 낮추지 않은 전례가 있어, 내년 성장 목표를 4.5%~5%로 조정할 수도 있을 것이다. 중국 정부는 그동안 성장 목표를 달성하는 데 실패한 경우가 드문데, 1990년과 2022년 두 번의 사례가 이에 해당한다.

이번 회의에서는 올해의 경제 성과와 정책 실행을 검토하고, 오는 2025년의 성장 목표와 예산을 설정할 계획이다. 이는 지역 정부가 다음 연례 국회 세션을 앞두고 자체 목표를 설정하는 데 필요한 지침을 제공하기 위해서다.

중국 경제는 올해 약 5%의 성장 목표를 달성할 것으로 보이나, 부동산 시장의 침체, 저조한 내수 소비, 그리고 미국과의 무역 긴장 등 여러 장기적인 문제에 직면해 있다. 지난 9월 이후 중국 정부는 여러 차례 자극책을 발표했으며, 여기에는 금리 인하, 완화된 부동산 구매 규정, 그리고 주식 시장에 대한 유동성 지원이 포함된다.

그러나 이러한 자극책이 일시적으로는 경제를 개선하는 데 도움이 되었지만, 지속적인 디플레이션 압력을 상쇄하기에는 부족한 상황이다. 11월에는 소비자 물가 상승률이 5개월 만에 최저로 하락했고, 생산자 물가 지수는 26개월 연속 하락세를 기록했다. 소비 둔화의 원인은 부동산 침체와 지역 정부 재정과의 긴밀한 연결 관계에 있다.

중국 재무부는 최근 지역 정부의 부채危機를 해소하기 위해 1.4조 달러 규모의 패키지를 발표했으며, 이로 인해 부채 전환 프로그램의 확대가 필요하다는 지적이 나오고 있다. 전문가들은 중앙 정부의 추가 차입을 가능하게 하기 위해 재정 적자를 1.4%포인트 확대할 것으로 예상하고 있다. 이는 경제를 지탱하는 데 필요한 추가 자금을 마련하기 위한 조치이다.

미국의 추가 관세 부과 가능성에 직면하여, 중국 지도부는 내년 대규모 재정 패키지를 고려할 수 있다. 도널드 트럼프가 2025년 1월에 재임용될 경우, 그는 중국산 상품에 대해 10%의 추가 관세를 부과하겠다고 발표하며, 이를 줄이기 위한 협상 테이블에 나서기를 기대하고 있다.

중국의 부채는 국내 총생산의 거의 절반에 달하는 지역 정부 재정차관에 관한 문제를 안고 있어, 소비 촉진이 국가 성장의 주요 동력이 되어야 한다는 목소리가 높아지고 있다.

투자자들은 중국의 정부 채권이 추가 금리 인하와 경제 펀더멘탈의 약세로 인해 상승세를 보이고 있다고 관측하고 있으며, 시장은 내년 초에 추가 자극책을 예상하고 있다.

중국 주식 시장은 최근 몇 주 동안 반등세를 보였고, 저평가된 주식들로 인해 매력적인 투자처로 부상하고 있다. UBS 자산운용의 한 관계자는 중국이 다른 시장과 비교해 투자자들에게 놀라움을 줄 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 강조했다.


crossorigin="anonymous">