중국 중앙은행은 수요일 주요 기준 금리를 동결하기로 결정했다고 발표했다. 이는 베이징이 현재 시행 중인 자극책의 효과를 평가하는 상황이다. 중국 인민은행(인민은행)은 1년 만기 대출 우대 금리를 3.1%로 유지하며, 5년 만기 대출 우대 금리도 3.6%로 동결한다고 밝혔다.

1년 만기 대출 우대 금리는 중국 내 기업 및 대부분의 가계 대출에 영향을 미치며, 5년 만기 대출 우대 금리는 주택담보대출 금리의 기준점으로 작용한다. Reuters의 시장 조사에 따르면, 인민은행이 이번 달 금리를 동결할 것이라는 예측이 있었던 것으로 나타났다. JLL의 브루스 팡 수석 경제학자는 “이번 달 LPR 조정을 할 필요가 없다”라고 언급했다.

중국 상업 은행의 사상 최저 순이자 마진이 대출 금리 인하의 능력을 제한하고 있으며, 팡은 “올해 말까지 추가적인 정책 금리 인하는 불가능해 보일지만, 2025년에는 금리 인하 가능성이 존재한다”고 덧붙였다.

이번 금리 결정은 지난 달 1년 및 5년 만기 LPR을 각각 25베이시스 포인트 인하한 이후 이루어진 것이다. 더불어, 최근 발표된 10월의 경제 데이터는 자극책에도 불구하고 중국 경제에 대한 회복세가 미미함을 시사하고 있다. 10월에는 예상보다 느린 산업 생산 및 고정 자산 투자 성장률을 기록했으며, 올해 1월부터 10월까지 부동산 투자도 증가율이 지난해보다 급격히 하락했다.

소매 판매만이 예상을 초과하며 연간 4.8% 증가했으며, 이는 최근 자극책이 특정 경제 부문에 소통되기 시작했음을 나타내므로 주목할 만한 사항이다. 9월 말 이후로 중국 당국은 지속해서 자극책 발표를 통해 경제 성장을 촉진하고자 하였다. 그러나 부동산 위기와 소비자 및 기업 신뢰의 약화는 여전히 경제에 큰 부담을 주고 있다.

정부의 재정 지원 관련 발표가 있었던 이번 달 초, 재무부는 지역 정부 부채 문제를 해결하기 위한 10조 위안(약 1.4조 달러) 규모의 5년 재정 패키지를 발표했으며, 내년에도 추가적인 경제 지원이 있을 것임을 시사했다. 인민은행은 또한 지속적인 통화정책 지원을 계획하고 있으며, 팬궈싱 총재는 최근 몇 가지 핵심 정책 금리를 연말까지 인하할 여지가 여전히 있다고 밝혔다.

모건스탠리는 중국 경제 성장률이 앞으로 2년간 약 4%로 둔화될 것이라고 예상하며, 중국 주식에 대해 "소폭 비중 축소" 의견을 내놓았다. 시장 불안정성과 무역 긴장을 리스크로 지적하면서 “중국 정부가 소비와 주택을 겨냥한 충분한 재정 자극을 조기에 시행할 가능성은 매우 낮을 것”이라고 평가했다. 골드만삭스 또한 중국의 GDP 성장률이 2025년에는 4.5%로 감소할 것으로 추정하고 있으며, 올해 4.9%에서 떨어질 것이라고 전망하고 있다. 그러나 골드만삭스는 중국 주식에 대해 여전히 "비중 확대" 입장을 유지하며, CSI 300 지수의 13% 상승 여력을 예상하고 있다. 트럼프 전 대통령의 당선이 중국 수출에 대한 높은 관세를 초래할 것으로 보이며, 이는 중국의 수출 중심 경제에 대한 불확실성을 더하고 있다.


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