중국의 중앙은행인 인민은행(人民銀行)은 금요일에 정부 국채 매입을 중단한다고 발표했다. 이는 단기적으로 원(人民幣)의 불필요한 하락 압력을 완화하기 위한 조치로, 최근의 국채 수익률 급락에 대한 우려를 반영하고 있다. 지난 달 중국의 10년 만기 국채 수익률은 사상 최저로 떨어졌으며, 홍콩에서 거래되는 중국 통화는 수년 간의 최저치인 달러 대비 약세를 기록했다.

인민은행의 결정은 최근 국채 수익률 하락의 원인이 원화의 추가가치 감소 및 향후 SVB 실패와 유사한 금융 리스크를 증가시킬 가능성을 고려한 것으로 보인다. 이는 2023년 미국의 주요 은행인 SVB의 실패와 관련하여 자본 배분의 변화가 크게 영향을 미쳤기 때문이다. 인민은행은 국채 매입 중단에 대한 발표를 시장이 열리기 전에 단행하였다.

인민은행의 국채 매입 프로그램은 지난해부터 본격적으로 시작되었으며, 관료들은 시장에 과도하게 낮은 금리가 지속되는 것을 경고하기 위해 매입을 감소시키는 것으로 풀이된다. 중국 경제가 둔화됨에 따라 인민은행은 금리 인하와 지원 조치를 강화해왔다. 특히 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 변화에 대응하기 위해 9월 말부터 금리 인하를 추진하고 있다.

인민은행의 갑작스러운 국채 매입 중단은 시장에 대한 경고 신호로 읽혀지고 있으며, 이는 국채의 수요를 제약하는 동시에 보유자들이 투기적으로 국채 매입에 나서는 것을 방지하기 위한 조치로 해석된다. 인민은행은 국채 부족 현상 때문이라는 이유를 들며, 시장의 수급 균형이 변화할 때 다시 매입을 재개할 것이라고 밝혔다.

중국과 미국 간의 국채 수익률 차이가 확대되면서 원화 환율에도 압력이 가해지고 있다. 현재 중국의 10년 만기 국채 수익률은 약 1.64%인 반면, 미국의 같은 만기 국채 수익률은 4.68%에 달한다. 이 차이는 증가하는 원화 하락 압력의 원인이 되고 있으며, 미국 달러의 강세와 높은 미국 국채 수익률은 해외 투자자들에게 미국 자산을 더 매력적으로 만드는 결과를 초래할 수 있다.

인민은행은 원화를 지원하기 위한 노력을 강화하고 있으며, 최근 홍콩 시장에서 600억 위안의 6개월 만기 채권을 발행할 예정이다. 이러한 조치들은 원화 안정성을 신호하고 국채 수익률의 점진적 하락을 지원하기 위함이다. 전문가들은 인민은행의 이러한 조치가 장기국채 수익률을 '합리적인 수준'으로 되돌리고 원화 환율을 안정시키는 데 기여할 것으로 보고 있다.

보편적으로 이러한 결정은 중국 경제의 도전 과제 중에서 중요한 통화 정책 조정의 일환으로, 수익률의 하락은 경제 회복에 대한 신뢰가 부족한 상황에서 방어적 성격을 띠고 있다. 원화는 금요일에 홍콩에서 소폭 강세를 보였으나, 장기적인 영향은 향후 경제 지표에 따라 달라질 것으로 보인다.


crossorigin="anonymous">