중국의 국채 가격이 하락하면서 수익률이 올해 가장 높은 수준에 도달했다. 이는 추가적인 재정 지출이 경제 성장을 촉진하고 금리 인하를 미루게 할 것이라는 투자자들의 기대감이 감소하면서 발생했다. 10년 만기 중국 정부 채권의 수익률은 월요일 한때 1.865%로 상승했고, 이는 올해 최고 수준이다. 이번 상승은 올해 초의 기록적인 저점에서 25베이시스 포인트가 상승한 것이다.

30년 만기 국채의 수익률은 2%이라는 중요한 심리적 수준을 넘어 2.030%에 도달했으며, 1년물 채권 수익률 역시 10베이시스 포인트가 상승하여 1.643%에 이르렀다. 하지만 오후 1시 기준으로 일부 수익률 상승폭은 줄어들었다.

HSBC의 아시아 경제 최고 전문가인 프레데릭 뉴먼은 CNBC에 이메일을 통해 "중국의 성장 기대감이 다시 높아졌다"고 전했다. "전국인민대표대회에서 정부의 더 강력한 성장 우선 정책을 신호했으며, 재정 완화에 중점을 두고 있다"고 덧붙였다.

중국의 정부 채권 수익률은 1월의 역사적인 저점에서 상승했으며, 이는 정부가 약 5%의 야심찬 성장 목표를 설정한 고위급 정부 작업 보고서 발표 후에 나타났다. 베이징은 연간 GDP의 4%로 국가 재정 적자를 늘리겠다고 발표했으며, 이는 최소 2010년 이래 가장 높은 수치이다. 더불어 2025년에는 1.3조 위안(약 1789억 달러)의 초장기 특별 재무 채권을 발행할 계획을 세웠다.

이러한 채권 공급 증가로 인해 기존 채권의 매력이 줄어들어 가격이 하락하고 수익률이 높아지는 경향이 있다. BNP 파리바츠의 중국 외환 및 금리 전략 부서장 주 왕은 "미국과의 무역 긴장이 격화될 경우 정부 채권 발행이 더욱 증가할 수 있다"고 전망했다. 그는 "장기 채권의 빠른 발행 속도, 정부의 부동산 시장 및 소비 촉진 목표, 주식 시장의 지속적인 상승" 때문에 장기 금리가 더욱 조정될 여지가 있다고 말했다.

한편 투자자들은 중국 중앙은행인 인민은행(PBOC)이 통화 완화를 미룰 것이라는 기대감을 낮추고 있다. 인민은행 총재인 판 궁셴은 최근 기자회견에서 금리를 인하하고 은행이 보유해야 할 유동성을 조정하는 방식으로 금융 시스템에 유동성을 주입할 것이라고 밝혔다. 그러나 지난 몇 달 간 통화정책 금리 인하에 대한 연설이 이어지고 있지만, 아직 실제 조치는 이루어지지 않았다.

판 총재는 통화 안정성을 유지하는 것이 중요하다고 강조하며, 경제 외교에서의 신뢰 구축을 목적으로 하여 빠른 환율 변동을 억제하는 것이 필요하다고 언급했다. 이러한 맥락 속에서 중국의 오프쇼어 위안화는 월요일 0.24% 하락하여 1달러당 7.2588 위안에 거래되었다.

뉴먼은 "중국의 금리 상승은 위안화의 약세 압박에 대한 저항 수단을 제공한다"며, 이는 미국 금리가 하락하는 배경에서 더욱 두드러진다고 말했다. 현재 미국의 10년 만기 국채 금리는 올해 초보다 50 베이시스 포인트 이상 하락하여 4.2839%로 거래되고 있다.

그러나 뉴먼은 앞으로의 채권 매도세가 "금이 금리 관리보다 성장에 더 중점을 두는 상황에서 금세 사라질 수 있다"고 경고했다. 실질적으로, 채권 시장의 매도는 중국 오프쇼어 주식시장의 상승에 따라 나타나고 있으며, 이는 위험 자산 쪽으로 유동성이 이동하고 있음을 나타낸다.

AI 스타트업 딥시크의 출현은 글로벌 투자자들이 중국 주식에 더 많은 자금을 allocating하게 만들었으며, 이는 대형 언어 모델의 발전이 경제 전반에 미치는 긍정적인 영향을 기대

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