최근 주식 시장의 이틀간의 큰 반등의 중심에는 숏 셀러들이 손실을 메꾸기 위해 구매에 나선 분주한 행동이 있었다. 골드만 삭스의 프라임 브로커리지 데이터에 따르면, 헷지 펀드 숏 셀러들은 트럼프 대통령의 관세 부과 및 90일 유예 조치에 따른 급격한 시장 변동 이후, 개별 주식 및 거시적 발전과 관련된 증권에 대해 더 많은 베어리시 포지션을 추가했다. 이러한 숏 포지션의 증가는 인공적인 구매력 덕분에 극적인 상승세에 취약한 시장 환경을 조성하게 되었다.

숏 셀러는 자산을 빌린 후 이를 신속하게 판매한 후, 보안 가격이 하락할 때 더 저렴하게 재매수하여 차익을 얻는다. 그러나 만약 해당 증권이 갑작스럽게 반등하게 되면, 숏 셀러들은 손실을 줄이기 위해 빌린 주식을 빠르게 다시 구매해야 하며, 이 과정은 '숏 스퀴즈'라는 월가의 현상이 발생하게 만든다. 최근 시장이 실질적인 뉴스가 없는데도 크게 반등한 것은 트럼프 대통령의 중국 및 연방준비제도 관련 발언의 변화와 관련이 있다.

골드만 삭스의 존 플러드 매니징 디렉터는 수요일 아침 고객들에게 보낸 메모에서 "현재 짜여진 리스크가 있다"고 경고하며 여러 트레이더들이 이 상황을 인지하고 있다고 말했다. 플러드는 많은 헷지 펀드들이 이러한 베팅에서 잘못된 편에 서게 되었기 때문에 시장이 반등할 준비가 되어 있었다고 설명했다.

실제로, 숏 커버링 현상이 화요일과 수요일에 매우 두드러지게 나타났고, 주식들은 무역 긴장 완화의 조짐에 따라 급등했다. 재무장관 스콧 베센트는 수요일에 미국과 중국 간의 무역 이슈에 대해 “여기서 큰 거래의 기회가 있다”고 언급하며 투자자들에게 긍정적인 신호를 보냈다.

30개 주식으로 구성된 다우 지수는 수요일 장중 1,100포인트까지 상승하며 최근 4일간의 하락세를 끝냈고, S&P 500 지수는 주간으로 3.5% 상승하며 연속으로 승리하는 세션을 유지했다. 또한, 트럼프 대통령이 연준 의장 제롬 파월을 firing할 의향이 없다고 밝힌 것이 긍정적인 기분을 추가했다. 트럼프는 불과 며칠 전 파월의 “해고가 빨리 이루어져야 한다”고 발언한 바 있다.

하지만 이 랠리는 수요일 오전 중반에는 다우가 500포인트 상승하는 데 그쳤고, 최고점에서는 점차 힘을 잃고 있는 상황이다. 골드만의 플러드는 헷지 펀드들이 숏 커버링에서 장기적인 매수로 전환하지 않았다는 점을 지적하며, 이러한 랠리가 높은 확신을 지니고 있지 않음을 강조했다. 그는 "헷지 펀드가 매크로와 개별 종목에서 커버링을 시작하고 이를 장기 매수로 연결하는지 지켜보고 싶다"고 말했다.

이러한 불확실성에도 불구하고, 최종적으로 시장이 내실 있는 반등으로 발전할 수 있을지는 시간이 지나야 알 수 있을 것이다.


crossorigin="anonymous">