일본은행(BOJ) 이사회는 통화 정책의 향후 방향에 대해 서로 다른 의견을 보이고 있다고 7월 중앙은행의 통화 정책 회의 회의록이 밝혀냈다. 회의에서 이사회는 일본의 경제 활동 및 물가가 은행의 전망과 대체로 일치하고 있다고 언급했다. BOJ의 7월 경제 전망에 따르면, 일본의 핵심 인플레이션율(신선 식품 가격을 제외한 기준)이 2024 회계연도에는 약 2.5%에 이를 것으로 보이며, 2025 및 2026 회계연도에는 약 2%에 머무를 것으로 예상된다. 일본의 회계연도는 4월 1일에 시작되므로 2024 회계연도는 2025년 3월에 끝난다.

BOJ는 2%라는 물가 목표를 설정했으며, 회의 중에는 수입 가격이 다시 긍정적인 흐름으로 돌아섰고 가격 상승에 대한 상방 위험이 주목받고 있다는 점도 강조되었다. 일부 이사회 구성원들은 이러한 위험을 고려할 때 "은행이 적당한 조정을 하는 것이 적절하다"고 지적했다. 이들은 물가가 2% 목표를 초과하고 향후 급격한 금리 인상이 필요해지는 상황을 방지하기 위해 금리를 점진적으로 인상해야 한다고 주장했다.

그러나 다른 구성원들은 이에 반대 의견을 냈다. 한 이사는 "통화 정책의 정상화는 목표 그 자체가 되어서는 안 된다"며, 미래의 정책이 "여러 위험을 모니터링하며 신중하게 진행되어야 한다"고 강조했다. 또 다른 이사는 중장기 인플레이션 기대치가 2%에 못 미치고 있으며 가격이 하방 위험에 취약해 있다고 지적하며, BOJ가 향후 금리 인상 기대가 "과도하게 증가하는" 상황을 피해야 한다고 언급했다.

이번 7월 회의에서 BOJ는 기준 금리를 "약 0.25%"로 인상하기로 결정했으며, 이는 2008년 이후 가장 높은 금리이다. 이사회 내에서는 도요아키 나카무라와 아사히 노구치가 반대 의견을 제시해, 더 많은 경제 및 기업 데이터를 검토할 필요성을 강조했다. BOJ는 또한 2026년 1월에서 3월까지 일본 국채(JGB) 구매를 월 약 3조 엔(약 196억 달러)으로 줄일 계획을 세웠다. 3월 기준, BOJ의 JGB 구매액은 월 약 6조 엔에 달했다.

BOJ의 7월 30일 결정 이후, 엔화는 5일 연속 강세를 보이며 8개월 만에 가장 강한 수준에 도달했다. 엔화의 강세는 이른바 "엔 캐리 트레이드"의 청산을 초래하며 주식 시장에 압력을 가했다. 특히, 당시 미국의 실망스러운 경제 데이터로 인한 경기 침체 우려와 맞물려 니케이 지수가 멜트다운을 겪으며 7월 31일부터 3일 연속 하락세를 보였고, 8월 5일에는 12.4% 하락하며 1987년 이후 최악의 날을 기록했다.


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