일본 중앙은행(Bank of Japan, BOJ)은 2024년 10월 31일 기준금리를 0.25%로 유지하기로 결정하며, 금융 및 외환 시장이 일본 경제와 물가에 미치는 영향을 면밀히 평가할 시간을 갖기로 했다. 이로 인해 엔화는 이번 결정 후 0.3% 하락하여 1달러당 155.42 엔으로 거래되었으며, 최근 한 달 중 가장 낮은 수준에 도달했다. 한편, 일본의 닛케이 225 지수는 0.85% 하락했다.

이번 금리 동결 결정은 로이터 통계에 응답한 경제학자들의 예상과 달리 진행된 것으로, 이들은 25베이시스 포인트의 금리 인상을 예상하고 있었다. 특히, 미국 연방준비제도는 10월 30일 금리를 25베이시스 포인트 인하하며, 연방기금 금리는 4.25%-4.5%로 조정되었다.

BOJ는 성명에서 금리 동결이 8대 1의 표차로 이루어졌으며, 보드 멤버인 나오키 타무라가 25베이시스 포인트 금리 인상을 지지했다고 밝혔다. 중앙은행은 또한 일본 경제와 물가에 대한 높은 불확실성이 여전히 존재한다고 언급했다. 특히, 기업들이 최근 임금과 가격 인상으로 나아가는 모습이 강화되면서, 과거에 비해 환율 변동이 물가에 미치는 영향을 더욱 크게 만들어가고 있다고 덧붙였다.

투자은행 크레디 아그리콜증권 아시아의 분석가들은 BOJ가 2024년 실질 GDP 성장 둔화에 대한 우려로 인해 정부의 반대를 극복하지 못하고 세 번째 금리 인상을 단행하지 못했다고 평가했다. 일본의 GDP는 올해의 처음 두 분기에서 전년 대비 수축세를 보였으며, 9월 마감 분기에는 겨우 0.5% 성장에 그쳤다.

BOJ의 금리 동결 결정은 CNBC의 여론조사 결과와 일치하며, 24명의 경제학자 중 13명이 BOJ가 12월에도 금리를 동결할 것이라 전망했으며, 1월에는 금리 인상을 할 것으로 예상하고 있다. 그러나, 이 조사는 연준이 2025년 내내 금리 인하를 줄일 것이라는 신호를 보낸 후에 실시된 것임을 고려해야 한다.

캐피털 이코노믹스의 마르셀 티리아트는 BOJ가 곧 금리 인상 사이클을 재개할 것이라면서, 1월 신규 경제 전망 발표에 따라 금리 인상이 예상된다고 말했다. 그는 이번 결정이 지난 10월과는 달리 만장일치가 아니었던 점을 강조하며, 타무라의 금리 인상 표결을 언급했다.

최근 일본의 경제 데이터는 금리 인상 가능성을 뒷받침하고 있다. 10월의 소비자 물가는 2.3%로 집계되어 BOJ의 2% 목표를 30개월 연속 초과 기록했다. 11월 물가 데이터는 금요일에 발표될 예정이다. 또한, 대기업의 비즈니스 심리도 BOJ의 탄칸 조사에서 예상보다 높은 수치를 기록했다. 12월 마감 분기 대기업 제조업체의 지수는 13에서 14로 증가했으며, 이는 예상치인 12를 초과한 수치이다.

오래된 일본 경제가 여전히 회복세를 보이고 있다는 점은 긍정적인 신호로 평가된다. 그러나, 금융 전문가들은 현재로서는 금리 인상의 필요성에 대한 긴급함은 없다고 지적하며, 수입 물가 상승 압력이 완화되고 있다고 덧붙였다. 기업들의 중기 물가 예상도 안정세를 유지하고 있어, 경제와 물가가 BOJ의 기준 시나리오에 부합하고 있다.


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