일본의 3월 인플레이션율이 전년 대비 3.6% 증가하며 일본은행의 2% 목표를 세 번째 해에 걸쳐 초과했다. 이번 데이터 발표는 일본이 미국과의 무역 협상 중인 상황에서 이루어졌으며, 미국 대통령 도널드 트럼프는 “상당한 진전이 있었다”고 언급했다.

이번 인플레 지수는 2월의 3.7%보다 다소 감소한 수치이다. 일본은행이 면밀하게 살펴보는 '핵심 핵심' 인플레이션율은 신선식품과 에너지를 제외하고 2.9%로 증가했으며, 이는 이전의 2.6%에서 상승한 것이다. 신선식품을 제외한 핵심 인플레이션은 3.2%로, 로이터의 예상에 부합하며 2월의 3% 증가와 비교된다.

일본은 지난 4월 3일, 자동차 수입에 대해 25%의 관세를 부과했으며, 3월 12일에는 철강 및 알루미늄에 대해 같은 비율의 관세를 시행했다. 그러나 트럼프 대통령은 일본에 대한 24%의 '상호' 관세를 90일 동안 유예했다. 이는 일본 경제에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 요소가 된다.

강력한 인플레이션 수치는 일본은행이 금리를 인상하고 통화 정책을 정상화할 수 있는 여지를 제공한다. 그러나 다가오는 미국의 관세가 일본의 국내총생산(GDP)에 하락 압력을 가할 수 있어 일본은행의 금리 인상 여력을 제한할 것으로 보인다.

이에 대한 의견을 제시한 노무라(Nomura) 분석가는 4월 16일자 보고서에서 일본은행의 금리 인상 전망을 두 차례에서 한 차례로 수정했다고 밝혔다. 노무라는 일본은행이 오는 2027년 3월까지 단 한 번, 즉 2026년 1월에 금리를 인상할 것으로 예상하고 있다.

또한 노무라는 2025년 7월에서 9월 분기 동안 일본의 실제 GDP가 분기 대비 "거의 0" 성장할 것으로 보인다며, 이는 트럼프의 관세가 일본 경제에 미치는 부정적인 영향을 반영한다. 이로 인해 2026년의 '봄 임금 협상'(신토) 즈음에 발생할 가능성이 있는 임금 성장 둔화로 인해 일본은행이 금리를 인상하기 더 어려울 것이라고 지적했다.

이번 발표는 일본의 경제 상황과 미국과의 무역 관계가 복잡하게 얽혀 있는 가운데 등장한 중요한 경제 지표로, 향후 일본은행 정책과 경제 성장 전선에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상된다.


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