인도의 연간 소비자 물가상승률이 3월에 예상보다 낮은 3.34%로 하락했다는 소식이 전해졌다. 이는 인도 통계 및 프로그램 실행부(Ministry of Statistics and Programme Implementation)가 발표한 결과로, 이번 수치는 2월의 3.61%에 비해 다섯 번째 연속 하락세를 보이고 있다. 로이터 통신이 실시한 경제학자 조사에서는 3.6%를 예상했으나, 실제로는 그보다 더 낮은 수치가 보고되었다.

이번 물가상승률 데이터는 인도 중앙은행인 Reserve Bank of India(RBI)가 4월 9일 회의에서 금리를 두 차례 연속으로 인하한 이후 발표된 것으로, 현재 정책 금리는 6%로 설정되어 있다. 이는 세계 다섯 번째 경제 대국인 인도의 성장 우려에 따른 조치로 해석된다. RBI는 2026년 3월까지의 회계 연도에 대한 물가상승률 목표치를 2%에서 6% 사이로 두며, 그 중간값인 4%를 유지할 것으로 예상하고 있다. 다만, 2월의 핵심 물가상승률은 식품과 연료 가격을 제외하고도 15개월 만에 최고치인 4.1%로 증가했으며, 이는 주로 금값 상승에 기인한 것으로 분석된다.

중앙은행은 최근 발표에서 “야채 가격에 대한 계절적인 보정이 광범위하게 일어났다. 겨울 농작물에 대한 불확실성이 상당히 해소되었으며, 가을 농작물이 잘 들어오는 것과 함께 지속적인 식품 물가 하락세가 기대된다”고 밝혔다. 이러한 물가 하락 데이터는 RBI가 금리를 추가로 인하할 가능성을 높이고 있으며, 이는 경기 부양을 위한 보다 유리한 환경을 조성할 것으로 보인다.

RBI의 산자이 말호트라 총재는 지난 정책 회의 후 성명을 통해 중앙은행의 입장을 중립에서 통화 완화로 변경할 것이며, 이를 통해 경제를 부양하기 위한 금리 인하를 추진하겠다고 밝혔다. 그러나 인도의 GDP는 2024년 4분기 동안 예상보다 낮은 6.2%로 증가했으며, 2025년 3월까지의 회계 연도에 대해서는 6.5%로 성장할 것으로 예측되어, 이전 해의 9.2%에서 큰 폭으로 둔화된 것으로 확인되었다.

HSBC는 미국의 “상호” 관세가 2026년 회계 연도동안 인도의 전체 성장률을 0.5%포인트 낮출 것이라고 전망하였다. 또한, 수출 물량 감소와 외국인 직접 투자 흐름 둔화와 같은 간접적 영향도 고려할 필요가 있다고 덧붙였다. 인도는 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 상호 관세로 26%의 세금을 부과받았으나, 지난 주 이 세금은 90일간 유예되었고, 현재는 10%의 기준 세율이 적용되고 있다.


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