유럽중앙은행(ECB)은 글로벌 관세 혼란으로 인해 경제 성장에 대한 우려가 커지면서 금리를 추가로 인하할 것으로 예상된다. 시장에서는 금리 인하가 확실시되며, LSEG 데이터에 따르면 25bp(기본포인트) 금리 인하의 가능성이 약 94%로 점쳐지고 있다. 이렇게 되면 ECB의 핵심 금리인 예금 시설 금리는 2.25%로 내려가게 되며, 이는 2023년 중반 4%에서 급격히 하락한 수치이다.

최근 몇 주간의 관세 동향은 ECB가 금리를 인하해야 하는 중요한 이유로 꼽히고 있다. 미국이 부과한 초기 세금과 이에 대한 보복 조치들이 취소되거나 완화되었음에도 불구하고, 이러한 조치가 경제 성장에 미치는 영향을 우려하는 목소리가 커지고 있다. 이에 따라 투자자들은 ECB 통합 위원회의 성명과 크리스틴 라가르드 ECB 총재의 기자 회견에서 관세에 대한 언급이 있을지 주의 깊게 지켜볼 예정이다.

시장 관계자들은 이번 금리 결정 외에도 ECB의 통화 정책에 관련된 언어가 어떻게 변화할지, 또한 경제를 자극하거나 제약하지 않는 해석의 기준이 되는 중립 금리에 대한 단서가 있을지를 주목하고 있다. 중립 금리란 경제에 어떠한 자극도 주지 않고, 이를 통해 정책이 중립적으로 유지되는 수준이다. 제이리안 라파르그 바클레이스 프라이빗 뱅크 수석 시장 전략가는 금리 인하가 예상되는 가운데도 중앙은행이 중립 금리에 대한 견해를 어떻게 커뮤니케이션할지가 더 중요하다고 언급했다.

머신럴랙의 핵심 유럽 경제학자인 옌스 아이젠슈미트는 낮아진 성장 기대치가 ECB의 금리 인하 기대를 한층 높였다고 전하며, 이는 4월 2일 발표된 미국 관세에 관한 소식과 관련이 있다고 덧붙였다. 또한, 예기치 않은 환율 반응도 금리 인하 기대를 가속화했으며, 이전의 관세 인상은 유로화 가치 하락으로 이어졌지만, 최근 반대의 결과를 가져오고 있음을 설명했다.

라파르그는 중앙은행이 중립 금리에 대한 견해를 공표하기에는 아직 시기상조일 수 있다고 지적하며, 최근 유로화가 강세를 보이고 있는 점도 중요한 관전 포인트라고 강조했다. 강세 유로화는 인플레이션 측면에서는 긍정적일 수 있으나, 경제 성장에 있어서는 부정적인 영향을 미칠 우려가 있다.

이번 ECB의 금리 인하는 올해 세 번째의 금리 인하로, 글로벌 관세 긴장과 불확실성이 유로존의 경제 성장에 위협을 가하고 있는 가운데 진행되고 있다. 0.25% 포인트 인하는 ECB의 핵심 금리를 2.25%로 낮추게 되며, 이는 2023년 중반 4%에서 빠른 속도로 하락하는 것이다. 유로 지역의 인플레이션은 지속적으로 3% 이하를 유지하고 있으며, 최근에는 ECB의 목표인 2%에 근접하고 있다. 반면, 지역 경제 성장률은 저조한 상황이다.


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