미국 연방준비제도(연준)는 내년 금리에 대한 예상보다 더 강경한 전망을 발표하며 시장을 놀라게 했다. 이로 인해 금 가격은 급락했지만, 많은 분석가들은 2025년에도 금이 여전히 강력한 지지를 받을 것이라고 CNBC와의 인터뷰에서 밝혔다.

연준의 '닷플롯'은 정책 결정자들의 전망을 나타내며, 현재 2025년에는 금리를 두 번 인하할 것으로 예상하고 있다. 이는 이전에 예상된 4번의 0.25% 인하에 비해 현저히 줄어든 수치이다. 특히, 다가오는 도널드 트럼프 대통령 당선인의 정책 — 특히 그의 고강도의 무역 관세 위협이 인플레이션을 유발할지에 대한 우려가 커지고 있다.

연준 발표 이후 미국 달러는 급등했고, 달러 지수는 2년 내 최고치를 기록했다. 이는 금리가 오를 가능성이 달러를 지지하기 때문으로 해석되고 있다. 반면, 금 가격은 2% 하락하며 한 달 만에 최저치를 기록했다. 금은 주로 달러로 거래되기 때문에 강한 달러는 금 가격에 부정적인 영향을 미친다. 또한, 높아진 금리와 미 재무부 채권 수익률은 안전 자산으로서의 경쟁력을 증가시켜 금 수요를 약화시키는 경향이 있다.

하지만 이러한 관계는 지난 몇 년간 '온오프(on-off)'의 변동성이 있었으며, 중국을 중심으로 한 중앙은행의 금 수요 증가가 달러와 미 채권의 움직임을 초월한 것으로 평가된다. 캐피탈 이코노믹스의 원자재 경제학자 하마드 후세인은 "트럼프의 관세 제안 및 강경한 연준 정책이 금에 대한 하방 위험을 더하고 있다"며 "그러나 비전통적인 요인이 내년에는 더욱 강력할 것으로 예상된다"고 말했다.

그는 중국이 가장 큰 역할을 할 것이라고 보았으며, 세계 제2의 경제국인 중국 중앙은행은 금 구매를 재개했다. 또한, 약한 거시 경제 전망과 미국과의 무역 전쟁이 심화될 가능성은 현지 투자자들 사이에서 안전 자산으로서 금에 대한 수요를 더욱 자극하고 있다. 우크라이나 전쟁 이후 여러 중앙은행들이 금 구매를 선호하는 경향도 보이고 있다.

RBC 브루인 돌핀의 시장 분석 책임자인 재닛 무이는 "강경한 연준과 강한 달러는 단기적으로 금에 부정적 요인"이라며 "하지만 구조적이고 주기적인 지지가 여전히 유효할 것"이라고 덧붙였다. 특히, 신흥시장 중앙은행들이 금을 비축하려는 의지가 강하며, 이는 다양한 거시경제 리스크에 대한 헤지 수단으로 작용할 수 있다. 무이는 금을 자산 포트폴리오의 다양성 확보와 리스크 자산의 과중한 비중을 상쇄하기 위해 여전히 긍정적으로 보고 있다.

한편, 암호화폐가 금의 주요 가치 저장 수단으로 자리 잡을 수 있을지에 대한 논의가 계속되고 있다. 그러나 암호화폐의 가격 변동성이 금보다 낮은 안정적인 자산으로서의 특성이 부족하다는 비판도 존재한다. ING의 원자재 전략가 에바 만타이는 "2025년으로 가는 과정 속에서 지정학적 긴장, 외환 보유 다양화 및 금리가 계속 낮아질 가능성 등이 금에 대한 ‘완벽한 폭풍’을 만들어낼 것"이라고 강조했다.

그녀는 "연준 발표 이후 금 가격이 하락했지만, 금의 긍정적인 모멘텀은 단기적으로 계속될 것"이라고 믿고 있으며, ING는 2025년 금 가격이 평균 $2,760/oz에 이를 것으로 전망하고 있다. 하지만 그녀는 이러한 긍정적인 전망이 단기에서 중기적으로만 유효하다고 분명히 하며, 트럼프의 정책이 금에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 있음을 지적했다.


crossorigin="anonymous">