엔비디아는 AI 소프트웨어 개발 및 배포에 최적화된 GPU 칩의 선두주자로서 역사적인 성장을 이어가고 있다. 투자자들은 엔비디아가 수요일에 발표할 3분기 실적에서 계속해서 강력한 성장세를 유지할 수 있을지를 주목하고 있다. 그러나 이번 3분기 실적보다 더 중요한 것은 다가오는 블랙웰 칩에 대한 수요에 대한 회사의 전망이 될 것이다.

영국 HSBC의 프랭크 리 애널리스트는 최근 보고서에서 엔비디아가 3.5조 달러의 시장 가치에서 계속해서 성장을 이어나가야 하는 ‘미지의 영역’에 들어섰다고 언급했다. 그는 "놀라운 성장 경로를 고려할 때, 우리는 둔화의 징후를 찾지 못했으며, 2026년 데이터 센터의 모멘텀에 대한 추가 상승이 예상된다"고 덧붙였다. 그는 엔비디아에 대해 매수 의견을 유지하고 있다.

미래 성장의 핵심은 최근에 고객에게 배송을 시작한 블랙웰 칩에서 발생할 것으로 보인다. 엔비디아 CEO인 젠슨 황은 수요일 투자자들에게 블랙웰 칩의 수요 상황에 대한 업데이트를 할 것으로 예상되며, 일부 블랙웰 칩 기반 시스템에서 발생하고 있는 온도 과열 문제에 대해서도 언급할 가능성이 있다.

엔비디아는 8월에 블랙웰 칩의 1월 분기 매출이 "수십억 달러"에 이를 것으로 기대한다고 발표하였다. 레이먼드 제임스의 수리니 파주리 애널리스트는 "우리는 엔비디아가 4분기에 약 10만 개의 블랙웰 GPU를 출하할 것으로 예상하며, 이는 투자자 기대의 경계선에 가까운 수치"라고 분석하였다. 그는 이 주식에 대해 강력한 매수 의견을 유지하고 있다.

엔비디아의 지난 실적 발표 이후 주가는 19% 가까이 상승하였으며, 이는 2022년 말 챗GPT 출시 이후 주가가 8배 상승한 놀라운 하락세를 이어가고 있다. 주가 상승과 함께 판매 및 마진도 급격히 증가하였으며, 팩셋에 따르면 현재 주가 수익 비율은 50에 가까워졌다. 성장 속도가 느려지고 있지만, 이는 엔비디아의 매출 규모가 이전보다 처져 있기 때문이다.

최근 분기에 엔비디아는 122%의 매출 성장을 보고하였으나, 이는 4월 분기의 262%와 1월 분기의 265% 성장에 비해 감소한 수치이다. LSEG에 의해 조사된 애널리스트들은 엔비디아가 약 331억 2천만 달러의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 약 83% 증가한 것이다. 또한, 기업은 주당 75센트의 수익을 기록할 것으로 예상된다.

엔비디아의 데이터 센터 사업은 최근 분기 매출의 거의 88%를 차지하여 전통적인 컴퓨터 게임 사업에서 눈을 돌리게 하고 있다. 일본의 비디오 게임 회사인 닌텐도 스위치를 위한 칩을 제조하고 있지만, 해당 콘솔의 판매 하락세가 두드러지고 있다. 엔비디아의 게임 사업은 약 6% 성장하여 30억 3천만 달러에 이를 것으로 예상된다. 자동차 사업은 여전히 소규모이나, 분석가들은 이 부문이 38% 성장하여 약 3억 6천만 달러의 매출을 기록할 것으로 보고 있다.

하지만 엔비디아의 데이터 센터 사업이 연간 거의 두 배가 되는 성장세를 유지하는 한, 그리고 젠슨 황이 투자자들에게 이러한 행사가 지속될 것임을 알린다면, 그 외의 요소들은 크게 중요하지 않을 것이다.


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