미국 연방준비제도(Fed)는 2020년 이후 처음으로 기준금리를 50bp 인하하며 금리 인하 사이클을 시작했다. 이는 상업용 부동산(CRE) 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 금리가 낮아지면 부채 비용이 줄어들어 거래가 촉진됨에 따라 CRE 시장의 수익이 다시 부각될 수 있기 때문이다. 최근 몇 년간 거래와 자산 가치가 감소한 상황에서 이러한 정책 변화는 CRE 시장의 회복을 위한 중요한 신호로 해석된다.

금리 인하의 가장 큰 장점은 심리적 영향을 줄 수 있다는 점이다. 미국 뱅크오브아메리카의 상업용 모기지 담보 증권 전략 부서 책임자인 앨런 토드는 “연준이 금리를 인하하기 시작하면 이후에도 계속 그럴 가능성이 크다”며, 이는 시장의 안정감을 조성하고 대출자들이 시장에 나서도록 자극할 것이라고 밝혔다.

최근에는 CRE 거래량과 재융자 활동이 증가하고 있으며, 이는 시장에 대한 기대감의 개선을 나타낸다. 특히, 다가구 주택 부문에서 거래가 증가하고 있으며, 전체 거래량은 2024년 2분기 기준 첫 분기 증가를 보였다. 그러나 이러한 증가에도 불구하고 여전히 연간 기준으로는 감소세를 보이고 있다.

사무실 부문은 여전히 도전 과제를 안고 있다. 2022년 이후 처음으로 사무실 공간의 순 흡수가 긍정적으로 전환되었지만, 전체적인 수요에 비해 공급이 과잉되어 있는 상황이다. 많은 주요 도시들은 아직도 사무실 빈도가 증가해 2019년 대비 77% 수준에 불과하다. 그러나 원격 근무와 같은 구조적 문제들이 지속적으로 수요에 부담을 주고 있어 사무실 시장의 회복은 지연될 것으로 보인다.

반면, 다가구 주택 부문은 긍정적인 신호를 보내고 있다. 공급 증가에도 불구하고 3년 만에 가장 높은 순 흡수량을 기록하였고, 이는 시장에서 주택 소유 비용 증가로 인해 렌트 수요가 유지되고 있음을 보여준다. 현재 평균 월세가 1,712달러로 집 구매 비용인 2,248달러보다 현저히 낮기 때문에 많은 가구가 다가구 주택으로 이동하고 있다.

앞으로도 이러한 흐름이 지속될 것으로 예상되며, 시장 전문가들은 다가구 주택 부문의 수요가 높은 수준에서 유지될 것이라고 내다보고 있다. 이처럼 상업용 부동산 시장의 회복세가 점차 나타나고 있지만, 개별 섹터별로 불균형하게 진행될 가능성이 높다.


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