최근 암호화폐 시장은 2월 2일 17%의 급락을 경험하며 전체 시장 시가총액(스테이블코인 제외)은 2.61조 달러로 떨어졌다. 이는 거의 8주 만에 가장 낮은 수준이다. 비트코인(BTC)은 알트코인보다 덜 영향을 받았지만, 이더리움(ETH)은 불과 이틀 만에 35% 급락하여 2,133달러에 거래되고 있다. 이러한 상황에서도 비트코인은 빠르게 99,000달러로 반등했지만, 시장이 바닥에 도달했는지에 대한 의문은 여전히 남아 있다. 그러나 현재 진행 중인 외부 거시경제적 압박이 가장 큰 위험 요소임을 간과해서는 안 된다.

특히 비트코인, BNB, 솔라나(SOL), XRP와 같은 주요 암호화폐는 90일 최저가를 하회하지 않았다. 반면 이더리움은 2월 3일 2,110달러로 일일 최저가를 기록하면서 2023년 12월 이후 처음으로 이 수준 이하로 마감했다. 이는 이더리움의 고유한 문제라기보다는 전체적인 거시경제적 요인과 더욱 관련이 깊다. 암호화폐 시장 시가총액이 2.6조 달러 이하로 떨어진 것은 최근의 일로, 이는 2024년 11월 경, 미국 국채 수익률이 상승하면서 투자자들이 고정 수익 자산에서 이탈하던 때와 유사한 상황이다. 현재는 투자자들이 보다 조심스러운 태도를 보이고 있다.

최근 암호화폐 시장의 변동성과 리스크 회피가 심화한 가운데, 비트코인 파생상품은 상대적으로 잘 견뎌왔다. S&P 500 지수가 1.8% 하락하고, 미국 달러 지수(DXY)가 2022년 11월 이후 최고 수준에 가까워짐에 따라, 높은 부채와 외환 금리가 리스크 자산에 악영향을 미침에도 불구하고 비트코인 파생상품 시장은 견고한 모습을 보였다.

거래자들이 20억 달러의 청산을 경험한 가운데, 암호화폐 선물 시장에서 레버리지 수요를 분석하는 것이 중요하다. 특히, 계약 잔존 시간 방식의 영구 선물(역 스왑)은 소매 거래자들이 선호하는 상품으로, 이는 현물 시장과 밀접한 관련이 있다. 비트코인의 수수료율이 2월 3일 부정적으로 전환됐으나, 이는 장기 포지션에 대한 수요가 줄어들었음을 시사하지만, 시장에 미친 영향은 미미하다. 비트코인 가격 하락 이전의 수수료율은 월 1% 아래였으며, 이는 매수자와 매도자 간의 균형이 유지되고 있음을 나타낸다.

더욱이 비트코인 미결제 약정(Open Interest)은 2월 3일 63만 계약으로 안정세를 유지하며, 이는 전날 대비 1% 감소한 수준이다. 이러한 저항력은 대개 고래와 전문 시장 조성자들에 의해 결정되는 비트코인의 월간 선물 계약에서 또한 확인된다. 비트코인의 연간 선물 프리미엄은 11%에서 9%로 소폭 하락하였으나, 여전히 10%의 강세 기준선에 가까운 수치이다. 이는 전문 거래자들이 비트코인의 역사적 최고가인 109,354달러에서 16.5% 감소한 것에 대해 크게 우려하지 않고 있음을 시사한다.

비트코인의 가격이 94,000달러 아래로 떨어진 시간은 4시간도 채 걸리지 않았으며, 이는 글로벌 경제 상황과 강세를 보이고 있는 달러에 대한 신중한 투자 심리의 영향을 받았다. 비트코인 파생상품 지표는 단기적으로 가격 바닥이 형성되었음을 시사하지만, 주식 시장의 성과에 대한 우려는 비트코인이 100,000달러를 넘는 상승 여력을 제한할지도 모른다.

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