최근 비트코인의 가격은 4월 저점에서 50% 상승하며 5월 23일 약 112,000달러의 사상 최고가를 기록했다. 이러한 가격 상승은 시장의 새로운 모멘텀을 배경으로 하고 있으며, 비트코인과 관련된 주요 지표가 역사적으로 주요 시장 전환점과 연관된 수준에 도달했다는 점에서 주목할 만하다. 특히 99%의 비트코인 미사용 거래 출력(UTXO)이 현재 수익을 보고 있다는 분석이 나오고 있다.

UTXO는 이전 거래에서 사용되지 않은 비트코인을 나타내며, 네트워크 내에서 보유자들이 보고 있는 실현되지 않은 수익을 평가하는 중요한 지표로 자리잡고 있다. 대부분의 보유자들이 수익을 보고 있는 상황은 과도한 상승 기대감을 시사하며, 이는 종종 지속적인 상승세 또는 급격한 조정의 전조로 해석될 수 있다.

그러나 암호화폐 분석 플랫폼인 CryptoQuant에 따르면 99%의 UTXO가 수익을 보고하더라도, 현재의 거시 경제 불확실성과 특히 트럼프 정부의 정책 방향 등이 진정한 시장의 과열 신호로 판단하기 어렵게 만들고 있다. 이러한 배경 아래에서 투자자들은 리스크를 감수하는 데 주저하고 있는 모습이다.

이 보고서는 UTXO 수익성이 감소하기 시작할 경우, 실현되지 않은 수익이 줄어들 수 있음을 경고하고 있다. 이러한 상황은 초기 투자자들이 이익을 실현하기 위한 매도 압박을 느끼고, 최근 고점 근처에서 매수한 후발 투자자들은 손실을 보면서 판매에 나설 가능성이 높아진다는 점에서 우려를 낳고 있다.

추가적으로, Glassnode는 단기 투자자들 사이에서 '피로감'이 나타나고 있음을 알리고 있다. 이 플랫폼의 최근 업데이트에 따르면, 14일 상대 강도 지수(RSI)가 25.1% 하락했고, 순 거래 수요도 감소해 단기 매수자의 피로를 시사하고 있다.

파생상품 시장에서는 개방된 포지션과 펀딩 비율이 상승하여 증가하는 투기 활동을 나타내고 있지만, 기타 데이터들—특히 영구 누적 거래량 델타(CVD)가 하락세를 보이며 매도 압력이 강해지고 있다는 점—도 주의가 필요하다는 신호로 해석되고 있다. 옵션 데이터는 혼조세를 나타내고 있으며, 반면 25-델타 스큐는 안정세를 보이고, 증가하는 개방 포지션과 변동성 스프레드 확대는 헷징 또는 수익 실현을 나타낼 수 있다.

유동성 조건은 개선되고 있지만, 활성 주소의 소폭 감소는 사용자의 활동이 격렬했던 시기를 지나며 감소세를 보이고 있다는 점에서도 주목할 필요가 있다. 이러한 모든 요소들이 상호작용하면서 비트코인 시장의 미래 방향성을 결정짓는 중요한 신호로 작용할 가능성이 높다.


crossorigin="anonymous">