미국이 곧 자신만의 '미니 예산' 위기를 경험할 수 있다는 우려가 커지고 있다. 채권 전략가들은 도널드 트럼프가 백악관으로 복귀할 경우, 통화 변동성과 급등하는 채권 수익률의 위험이 따를 것이라고 경고하고 있다. 영국의 '미니 예산' 위기는 전 총리 리즈 트러스와 전 재무장관 콰시 코아텡 하에 발생했던 격렬한 시기를 가리킨다.

트럼프 대통령은 세금 인하, 높은 관세 부과, 그리고 기업 규제 완화를 포함한 경제 성장 정책을 다수 약속했다. 그의 경제 계획은 소비자 물가 상승에 대한 우려를 높이며, 이는 채권 수익률과 투자자 행동의 중대한 변화를 촉발할 수 있다는 분석이 나왔다. 영국의 2022년 '미니 예산' 위기와 유사한 상황이 발생할 가능성을 배제할 수 없는 상황이다.

Saxo Bank의 채권 전략 책임자 알테아 스피노찌는 트럼프의 복귀가 미국 채권 시장을 “근본적으로 재편할 수 있는 잠재력”을 가지고 있다고 말했다. 그는 미국 10년물 국채 수익률이 5%를 넘을 가능성을 언급하며, 이 수치가 현재 경제 환경에서 “자석”처럼 작용할 것이라고 덧붙였다.

스피노찌는 또한 트럼프 행정부가 통화 변동성의 위험을 동반할 수 있다고 경고했다. 세금 인하와 지출을 위한 대규모 차입으로 인해 미국의 재정 상태에 대한 우려는 국채 매각의 위험을 키울 수 있으며, 이는 2022년 영국에서 발생했던 혼란과 유사한 상황을 초래할 수 있다고 설명했다. 그러나 미국 달러의 독특한 지위와 미 국채 시장의 깊이는 어느 정도의 회복력을 제공하기도 한다.

정치적 불확실성과 경제 정책의 변화가 만연한 현재, 투자자들은 국채에 대한 수요가 감소할 가능성에 대해 점점 더 우려하고 있다. EFG International의 외환 전략 책임자 알림 렘툴라는 외국 중앙은행과 기관 투자자들이 미국 10년물 국채에서 탈피하고 있다고 전했다. 그는 이러한 요구에 따라 더 많은 가격 민감한 투자자들이 수익률 인상을 요구하게 될 것이라고 말했다.

Capital Economics의 북미 수석 경제학자 폴 애슐워스는 비록 미국에서도 영국의 '미니 예산' 사태와 유사한 상황이 발생할 가능성이 있지만, 미국 달러가 세계의 주요 통화로 자리 잡고 있는 만큼 갑작스러운 위기가 발생하기는 어렵다고 강조했다. 그는 계속되는 국채 공급 증가에 대한 투자자들의 우려가 증가할 가능성을 언급하며, 이는 '터미널 프리미엄'의 증가로 이어질 수 있다고 경고했다.

마래크리 그룹의 글로벌 금리 및 통화 전략가 티에리 위즈먼은 미국이 재정 적자 문제에서 독자적인 길을 걸을 경우 상황이 변할 수 있다고 언급했다. 그러나 고부채와 적자를 경험하는 모든 국가가 비슷한 정도로 무책임하게 보일 때, 지속 가능한 위기의 가능성은 낮아질 것이라고 덧붙였다.

결론적으로, 미국은 단기적인 경제 정책 변화로 인해 채권 시장에서의 혼란을 피하기 위해 성숙한 재정 정책과 신뢰할 수 있는 경제 지표를 유지해야 할 필요가 있다.


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