미국 연방 법원이 도널드 트럼프 전 대통령의 '상호 관세' 정책을 대규모로 무효화한 하급 법원의 판결을 일시적으로 중단하기로 결정했다. 이는 표면적으로는 긍정적인 발전으로 보일 수 있다. 관세가 없는 상황은 소비자들에게 저렴한 상품을 제공하고, 이는 더 많은 소비 지출과 기업의 수익 증가로 이어져 주가 상승을 도모할 수 있다.

그러나 이 이상적인 시나리오는 해당 법원의 판결이 최종적인 것이라는 가정에 의존하고 있으며, 트럼프 정부가 강력한 무역 정책을 재구축할 수 있는 다른 방법을 갖고 있지 않다는 전제에서 출발한다. 목요일 발표된 소식은 그러한 가정이 기만적일 수 있음을 보여준다. 한 연방 항소 법원은 트럼프 행정부의 요청에 따라 하급 법원의 판결을 일시 중지하며, 법원에 대항할 수 있는 기회를 심어주었다. 트럼프의 무역 고문 피터 나바로는 “비록 우리가 진다 하더라도, 우리는 다른 방법으로 해낼 것”이라고 기자들에게 말했다.

이러한 불확실성은 시장과 국가 간의 무역 협상에 악영향을 미칠 수 있으며, 관세가 정책 및 사법적 결정에 따라 부활할 수 있다면 국가들은 어떻게 무역 협상을 진행할 수 있을지, 투자자들은 어떻게 자본을 효율적으로 배치할 수 있을지 의문이 생긴다. 실제로 S&P 500 지수는 거래 시작과 함께 0.9% 상승했으나, 트럼프 행정부가 연방 무역 법원의 판결 중단을 요청할 수 있다고 발표한 이후 급락했다.

마리 테탐에 따른 Blue Chip Daily Trend Report의 창립자인 래리 텐타렐리는 “일반적으로 시장은 불확실성을 싫어하며, 이는 예측을 더 어렵게 만든다”고 말했다. 그는 “우리는 관세 관련 뉴스 사이클이 연장될 것으로 예상하며, 이는 단기적으로 더 높은 변동성을 초래할 수 있다”고 덧붙였다. 다시 말해, 만약 10%의 보편적인 관세가 존재한다면—명백히 세금이지만—그 확실성이 장기적으로 시장과 세계 경제에 더 나은 영향을 미칠 수 있다는 주장이다.

미국 시장은 혼란스러운 관세 상황 속에서도 NVIDIA의 긍정적인 실적 덕분에 상승세를 보였다. 하지만 불확실성으로 인해 비교적 큰 폭의 상승세를 이어가는 데에는 한계가 있었다. S&P 500은 0.4% 상승하며 장을 마쳤고, 다우존스 산업평균지수는 0.28% 상승, 나스닥 종합지수는 0.39%의 상승세를 보였다. 반면 유럽의 Stoxx 600은 0.19% 하락했고 독일의 DAX 지수는 0.44% 하락했지만, 여전히 올해 들어 20% 이상 상승한 상태다.

한편, 제롬 파월 연방준비제도 의장은 이날 트럼프와의 회의에서 "정책의 경로는 전적으로 들어오는 경제 정보를 기반으로 한다"고 강조하며 금리 결정은 정치적 영향을 받지 않을 것임을 분명히 했다.

마지막으로, 미국 증권거래위원회(SEC)는 지난해 6월에 제기된 바이낸스 및 창펑 자오 CEO에 대한 소송을 공식적으로 취하했다. 이번 사건은 암호화폐 거래소가 미국 사용자에게 불법적으로 서비스를 제공하고, 거래량을 부풀리며 고객 자금을 혼합한 혐의로 시작됐다. 이 사건의 종식은 SEC의 암호화폐 단속의 상징적인 종료로, 트럼프 행정부가 해당 산업의 지지자로 나서려는 움직임이 엿보인다.


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