독일 Ethena GmbH는 독일 연방금융감독청(BaFin)과 협력하여 USDe 스테이블코인 홀더를 위한 환전 계획을 발표했다. 약 42일 간의 환전 절차가 시행되며, 스테이블코인 홀더는 8월 6일까지 Ethena GmbH를 통해 환전 청구를 할 수 있다. 이 과정은 BaFin이 임명한 특별 대표의 감독 아래 진행될 것이다.

환전 기한이 지나면 Ethena GmbH는 독일, 유럽연합(EU), 유럽경제지역(EEA) 내에서 공식적으로 청산될 예정이다. 이후 8월 7일부터는 클레임이 Ethena의 해외 계열사인 Ethena (BVI) Ltd를 통해서만 이루어질 수 있음을 유의해야 한다. Ethena Labs는 이번 환전 계획이 완전히 이행된 후, Ethena GmbH의 USDe 관련 운영에 남아 있는 “미해결 문제는 없다”고 밝혔다. 그러나 EU 및 EEA 시장 재진입 계획에 대해서는 언급하지 않았다.

이 보도는 Ethena와 독일 금융당국 간의 4개월간의 갈등의 종결을 알리는 것이다. BaFin은 3월 21일 Ethena GmbH가 EU의 암호자산 시장 규제(MiCA)를 위반했다며 USDe 스테이블코인의 공개 판매를 금지했다. BaFin은 이 회사가 USDe와 연결된 수익형 sUSDe 토큰을 통해 등록되지 않은 증권을 판매했다고 주장하면서, USDe의 준비 자산을 동결하고 웹사이트와 사용자 서비스 제공을 중단하는 등의 제재를 시행하였다.

결국, 4월 15일 Ethena Labs는 독일 자회사의 모든 운영을 중단한다고 발표하며, 더 이상 독일에서의 MiCA 승인을 추구하지 않겠다고 밝혔다. 당시 Ethena는 3월 21일 이후로 자회사가 USDe에 대한 민팅이나 환전 활동을 실시하지 않았다고 강조했다. Ethena GmbH는 2024년 7월 29일 MiCA 승인을 신청했지만, BaFin은 주목할 만한 규정 준수 실패를 이유로 이를 거부하였다.

현재 약 56억 개의 USDe 토큰이 유통되고 있으며, 대부분 MiCA 프레임워크가 시행되기 전에 발행된 토큰들이다. 이러한 상황 속에서 Ethena GmbH의 향후 계획이 주목받고 있다. 다수의 관계자들이 스테이블코인의 안전성 및 규제 준수의 중요성을 언급하고 있는 만큼, Ethena GmbH는 향후 시장에서의 위치를 어떻게 재정립할지에 대한 고민이 필요할 것으로 보인다.


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