데이비드 아인이혼의 그린라이트 캐피탈은 펠로톤(Peloton)에 680만 달러의 지분을 보유하고 있으며, 그는 회사가 더 많은 비용 절감을 이룰 경우 현재 가치의 5배에 이를 수 있다고 언급했다. 아인이혼은 로빈후드 투자자 컨퍼런스에서 펠로톤이 4억 5천만 달러의 조정 EBITDA를 생성할 수 있다면, 주가는 7.50달러에서 31.50달러 사이에 도달할 수 있다고 말했다.

이 자전거와 러닝머신 제조업체는 올해 초 부채를 재융자한 후 비용 절감과 수익성 중심의 전략으로 전환했다. 아인이혼은 펠로톤이 성공적으로 비용을 절감하고 수익성을 높일 수 있다면, 사용자 기반을 확장하지 않고도 상당한 현금 흐름과 EBITDA를 생성 가능하다고 강조했다. 그는 “부채로 인해 파산 위기에 처할 수 있는 상황은 변화를 강제할 수 있다”며 “펠로톤은 이미 자원을 회복하고 있으며 현금 유출이 멈췄다”고 말했다.

펠로톤은 최근 15%의 직원 감축, 소매 쇼룸 폐쇄, 그리고 국제 판매 계획 조정 등의 비용 절감 계획을 발표했다. 이러한 조치는 2025 회계연도 말까지 연간 2억 달러 이상의 비용 절감을 가져올 것으로 예상된다. 아인이혼은 펠로톤의 주가가 7.50달러에서 31.50달러 사이에 형성될 수 있다고 보았으며, 4억 5천만 달러의 EBITDA로 가정 시, 투자자들은 주식이 9배에서 32배에 거래될 가능성이 있음을 시사했다.

그린라이트의 분석에 따르면, 펠로톤은 동종업계의 중간 EBITDA인 4억 6천만 달러에 상당히 떨어져 있으며, 연구개발 비용이 과도하여 이를 해결해야 한다고 강조했다. 실제로 아인이혼은 펠로톤이 아디다스보다 두 배나 많은 연구개발 비용을 지출하고 있다고 언급하며, 이로 인해 기회를 놓치고 있다는 의견을 밝혔다. 또한, 펠로톤의 주식 보상 비용 역시 경쟁사에 비해 높은 수준이라고 지적했다.

펠로톤의 핵심은 이탈률이 낮고 수익성이 높은 구독 기반 비즈니스 모델이다. 아인이혼은 펠로톤이 매우 충성도 높은 고객층을 보유하고 있어, 홈 트레이닝이 꾸준히 성장할 것을 믿고 있다. 그는 “자택에서 운동하는 것은 유행이 아니다. 건강한 라이프스타일을 지향하는 흐름이 장기적인 고객 성장으로 이어질 것”이라고 덧붙였다.

최근 발표에 따르면, 펠로톤의 임시 공동 CEO 카렌 분은 곧 새로운 최고경영자가 선임될 것이라고 강조하며 변화를 주도할 준비가 되어 있다고 말했다. 아인이혼 역시 펠로톤의 새로운 경영진이 긴축 계획을 잘 실행할 것이라 기대하고 있다. 펠로톤은 여전히 소비자들 및 피트니스 관련 미디어에서 높은 평가를 받고 있으며, 향후 고객 수 증가에 대한 긍정적인 전망이 이어지고 있다.


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