골드만삭스는 도널드 트럼프 대통령의 최근 관세 인상이 인플레이션과 실업률을 높이고, 경제 성장을 거의 정체 상태로 몰아넣을 것이라고 경고했다. 이 투자은행은 "4월 2일 관세 리스크가 많은 시장 참여자들이 이전에 예상한 것보다 더 크다"고 밝혔다. 이에 따라 골드만삭스는 올해 인플레이션 전망치를 3.5%로 상향 조정하고, GDP 전망치를 1%로 하향 조정했으며, 실업률 또한 4.5%로 높였다.

오는 수요일 발표될 새로운 관세에 대해 골드만삭스는 15% 포인트의 세율 상승을 예상하며, 이는 이전의 "위험 사례" 시나리오보다 더욱 현실성이 있어 보인다. 그러나 골드만삭스는 이후 제품 및 국가 제외 조치가 이 상승폭을 9% 포인트로 낮출 것이라고 덧붙였다. 새로운 무역 조치가 시행되면, 골드만삭스의 글로벌 투자 연구 팀은 경제 전반에 걸쳐 광범위한 부정적 영향을 예상하고 있다.

특히 골드만삭스가 선호하는 근본적인 인플레이션 측정치(식품 및 에너지를 제외한)가 3.5%에 도달할 것이라고 예상하고 있으며, 이는 연준의 2% 목표를 훨씬 초과한 수치이다. 이러한 높은 인플레이션은 기대보다 저조한 경제 성장과 함께 나타나며, 골드만삭스는 2025년 전체 연간 GDP 성장률을 1%로 하향 조정했다. 첫 분기에는 0.2%의 연율 성장률에 그칠 것으로 보인다. 또한, 실업률은 4.5%에 도달할 것으로 전망되며, 이는 이전보다 0.3% 포인트 상승한 수치이다.

결국 골드만삭스는 향후 12개월 내에 경기 침체의 가능성을 35%로, 이전의 20%에서 증가시켰다. 이러한 전망은 낮은 성장률과 높은 인플레이션이 동시에 나타나는 스태그플레이션 가능성을 제기하고 있으며, 이는 1970년대 말과 1980년대 초의 미국에서 마지막으로 경험한 상황이다. 당시에는 폴 볼커 의장이 금리를 급격히 인상하면서 경제를 불황으로 몰아넣었다고 전해진다.

이번에는 상황이 다를 것이라는 것이 골드만삭스 경제학자들의 주장이다. 그들은 연준이 올해에 세 차례 금리를 인하할 것으로 전망하고 있으며, 이 인하가 각각 0.25% 포인트씩 진행될 것이라고 설명했다. 원래 두 차례 금리 인하를 예상했으나, 이제는 2026년으로 예정되었던 단 한 차례의 금리 인하를 2025년으로 앞당겼다고 밝혔다. 이에 따라 올해 7월, 9월, 11월에 세 차례에 걸쳐 금리가 인하될 것으로 보인다. 최종 금리 예측은 3.5%~3.75%로, 현재의 4.25%~4.50%에서 낮아질 전망이다.

최신 관세의 범위에 대해서는 여전히 불확실성이 존재하지만, 월스트리트 저널은 트럼프가 미국의 무역 파트너에 대해 20%의 통합적인 세금 부과를 지시하고 있다고 보도했다.


crossorigin="anonymous">