최근 개별 주식에 대한 레버리지 ETF의 거래량이 급증하고 있으며, 이는 시장에 우려의 신호가 되고 있다. 전문가들은 이러한 현상이 투자자들의 과열 심리를 나타내고 있다고 지적하고 있다.

레버리지 단일 주식 ETF는 11월 21일에 170억 달러의 거래량을 기록하며 사상 최치를 찍었다. 전략가인 토드 소한(Todd Sohn)은 주식의 변동성이 큰 기업인 엔비디아, 테슬라, 마이크로스트래티지 등을 추적하는 방식으로 최근 몇 년 간 새로운 펀드들이 출시되고 있다고 밝혔다. 그는 레버리지 ETF 전체가 미국 ETF 자산 운용 규모 중 0.4%에 불과하지만, 최근 몇 주간 총 거래량의 8~9%를 차지하고 있다는 사실이 투자자들에게 어떤 경고를 주는지를 논의했다.

그는 이러한 거래량의 증가는 일반적으로 시장 하락기에서 나타나야 할 현상이라면서, 현재의 강세장에서 이러한 상황이 발생하고 있다는 것이 우려스럽다고 덧붙였다. 소한은 "개별 주식 ETF로의 지속적인 자금 유입은 뜨거운 투자 심리를 조성하고 있으며, 특히 강세장의 세 번째 해는 초기 시장 저점 이후 보다 복잡한 배경을 지닐 수 있다"고 언급했다.

모닝스타의 선임 애널리스트인 다니엘 소티로프(Daniel Sotiroff)도 이러한 레버리지 펀드의 인기가 투자자들에게 '도박적 심리'를 유발하고 있다고 강조하며, 이러한 펀드를 피하는 것이 투자자들에게 더 나은 선택이라고 주장했다.

마이크로스트래티지 관련 펀드는 현재도 시장에서 주목받고 있지만, 일부 단일 주식 ETF에서는 새로운 압박이 나타나고 있다. 레버리지 펀드의 한 가지 중요한 우려 사항은 그들이 매일 기준으로 정해진 수익률을 충족하기 위해 설계되었다는 점이다. '변동성 드리프트'라는 특성으로 인해, 장기적인 투자 성과는 목표 대비 저조해질 수 있다는 경고가 따른다.

최근 며칠 동안 마이크로스트래티지의 레버리지 펀드들은 급격한 변동성을 겪으며, 목표 수익률에서 2% 이상 차이나는 사례가 몇 차례 있었음을 알 수 있다. FactSet의 데이터에 따르면, 주요 레버리지 롱 펀드인 T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF(MSTU)와 Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF(MSTX)는 스와프 대신 옵션을 활용하여 레버리지 효과를 내고 있으며, 이는 펀드의 목표 수익률 달성을 더욱 어렵게 만들고 있다.

레버리지 펀드에 대한 높은 수요와 마이크로스트래티지의 고변동성은 금융 firm들이 이러한 레버리지 주식에 대한 스와프 계약을 지원하는 것에 부담을 느끼게 만들고 있다. 소티로프는 "모든 전략은 특정 한계가 있다. 때로는 구조적인 요인으로 인해 시장이 더 이상의 수요를 감당할 수 없는 경우도 있다"고 설명하였다.

그럼에도 불구하고, 단일 주식 ETF의 인기는 여전히 상승세를 보이고 있다. 최근에는 Defiance가 노보 노르디스크(Novo Nordisk)의 주식에 레버리지 효과를 제공하는 Daily Target 2X Long NVO ETF(NVOX)를 론칭했다. 이는 고위험 투자자들 사이에서 각별한 관심을 받고 있는 시장의 특성을 여실히 보여준다.


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