한국 시간으로 2023년 말이 지나면서, AMD(어드밴스드 마이크로 디바이스)가 AI 칩 개발에서 Nvidia(엔비디아)의 주요 경쟁자로 평가받고 있지만, 실적은 기대에 미치지 못하고 있다. AMD의 주가는 2023년 말 이후 약 25% 하락하며 최근 11월 이후 최저 수준에 도달했다. 반면 Nvidia는 같은 기간 동안 무려 160% 상승했고, 필라델피아 반도체 지수도 20% 이상 올랐다.

투자자들에게 가장 큰 우려 사항은 AMD의 최근 실적 발표에서 AI 가속기 제품에 대한 연간 성장 전망을 제공하지 않았다는 점이다. 이에 대해 로버트 W. 베어드의 테드 모턴슨 매니징 디렉터는 AMD의 CEO 리사 수가 향후 6개월간의 성장 동력을 제시하지 않았다고 지적했다. 그는 또한 AMD 주식을 대량으로 보유한 투자자들이 2025년 상반기에 대한 긍정적인 전망을 얻지 못했다는 사실을 언급했다.

모턴슨은 AMD가 생성적 AI 수익에 대해 논의하기를 주저하는 것에 우려를 표명하며, 이로 인해 Nvidia와의 AI 칩 시장 경쟁력에 대한 의구심이 커졌다고 밝혔다. IDC 데이터에 따르면, Nvidia는 현재 전 세계 서버 GPU 유닛 출하량의 89%를 차지하고 있으며, AMD의 비중은 10.3%에 불과하다.

그러나 AMD의 실적 보고서에는 긍정적인 요소도 있었다. 회사는 수익 측면에서 기대보다 나은 성과를 올렸고, 긍정적인 전망을 제시했다. 하지만 수가 2025년 상반기에 판매될 AI 가속기 칩의 수가 2024년 하반기와 비슷할 것이라는 언급은 성장세를 기대하던 투자자들을 실망시켰다.

AMD는 2025년 중반에 새로운 AI 칩을 출시할 계획이며, 이는 판매를 촉진할 것으로 기대된다. 하지만 AI 시장의 빠른 성장 속도를 고려할 때, AMD가 이를 충분히 따라잡지 못할 것이라는 우려가 커지고 있다. 또한, 중국의 딥시크가 낮은 비용으로 성과를 내며 AI 인프라 투자 지형을 변경할 가능성을 보여주면서 문제는 더욱 심각해졌다.

이런 가운데, 시티는 AMD의 수익 안내 부재와 관련된 위험을 이유로 회사에 대한 전망을 하향 조정했다. 뱅크 오브 아메리카, HSBC, 멜리우스 리서치 등 다른 투자 기관들도 AMD의 Nvidia 대비 경쟁력에 대한 우려를 표명하고 있다.

그럼에도 불구하고 AMD는 여전히 AI 경쟁에서 중요한 선수로 남아 있다. 많은 기술 기업들이 AI에 대한 투자를 확대하고 있으며, 알파벳은 AI 인프라에 750억 달러를 투자한다고 발표했다. 아마존도 이 분야에 상당한 투자를 하고 있다.

AMD의 주가는 현재 연간 예상 수익의 23배 이하로 거래되고 있으며, 이는 5년 평균보다도 낮다. 또한, 주가는 평균 분석가 목표가보다 약 35% 낮아, 투자자들에게 상승 가능성이 있는 저조한 매도 환경으로 해석되고 있다. 이에 대해 일부는 AMD에 대한 저조한 투자 심리가 매수 기회로 작용할 수 있다고 보고 있다.

모턴슨은 AMD의 실적 발표 이후 주가 하락을 지나치게 반응한 매도라고 평가하며, 현재의 상황이 투자자들에게 리스크가 적은 매력적인 투자가 되고 있다고 강조했다. 그는 소비자들이 패닉 상태에서 사고, 사람들이 활발하게 매도할 때 파는 경향이 있기 때문에, 현재 AMD 주식 매수는 그러한 접근 방식에 부합한다고 말했다.


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