최근 코인베이스의 법률 담당 최고 책임자 폴 그레왈이 공개한 SEC(미국 증권거래위원회) 문서가 이더리움 2.0의 규제 상태에 대한 내부 논의를 드러내고 있다. 이 문서들은 코인베이스가 정보 자유법을 활용해 진행한 소송을 통해 공개되었으며, 이로 인해 이 중요한 암호화폐에 대한 SEC의 평가 과정을 들여다볼 수 있는 기회를 제공하고 있다.

SEC의 이더리움 2.0에 대한 주요 발견 사항은 무엇일까? 발표된 자료는 SEC 내에서 이더리움 2.0이 기존의 규제 틀에 어떻게 부합하는지를 논의하는 내용을 담고 있다. 2022년 5월에 실시된 심층 분석에서는 특정 자산이 증권으로 분류될 수 있는지를 판단하는 하위 테스트(Howey test)가 중점적으로 다뤄졌다. 이 과정에서 ETH 2.0의 새로운 합의 메커니즘과 규제 기준에 대한 준수 여부가 논쟁의 초점이 되고 있었다.

이더리움 2.0이 작업 증명(proof-of-work)에서 지분 증명(proof-of-stake)으로 전환됨에 따라 SEC는 그 규제 분류를 명확히 하기 위한 조사를 시작했다. 2023년 4월에 작성된 메모는 가능한 규제 조치를 밝혀주었고, 2023년 2월의 이메일은 이더리움의 증권 여부에 대해 의문을 제기했다.

그레왈은 SEC가 이더리움 2.0에 대한 다양한 법적 틀을 검토하고 있으며, 이로 인해 규제 분류의 불확실성이 더욱 강조되고 있음을 밝혔다. 문서에는 디지털 자산에 대한 SEC의 평가에서 과거 규제 접근 방식이 어떻게 되풀이되고 있는지에 대한 논의도 포함되어 있다. 그레왈은 "SEC가 이러한 문서를 공개하는 것은 이더리움 2.0의 규제 상태에 대한 의구심을 해소하는 데 기여할 수 있다"고 말하였다.

이 외에도 SEC의 과거 암호화폐 관련 규제 관행을 드러내는 문서들은 조직 내 및 대외적으로 여전히 불확실성이 존재하고 있음을 시사한다. 암호화폐가 종종 증권으로 분류되었지만 SEC의 의장인 게리 겐슬러는 그러한 분류의 근거를 명확히 하지 않은 비판을 받아왔다. 그러나 SEC의 최근 리더십 변화는 암호화폐 혁신에 더 우호적인 입장을 취하고 있는 것으로 보인다. 이러한 발전에는 이해관계자와 시장 참여자들이 규제 프레임워크가 어떻게 진화할지를 주의 깊게 지켜보고 있다.

이번 문서를 통해 얻은 통찰력은 암호화폐 부문의 보다 명확한 법적 지침 수립에 기여할 수 있는 기반을 마련한다고 볼 수 있다. SEC의 이더리움 2.0에 대한 논의와 결과는 향후 디지털 자산 시장에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상된다.


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