CoreWeave는 Nvidia 그래픽 프로세서에 대한 접근을 서비스 형태로 판매하며, 개발자들이 고급 AI 모델을 개발할 수 있도록 칩을 시간 단위로 임대할 수 있게 하고 있다. 이 회사는 25만 개의 인기가 높은 GPU를 보유하고 있으며, 이번 주에 공개 시장에 데뷔함에 따라 투자자들이 이를 높이 평가하길 희망하고 있다. CoreWeave는 최근 SEC에 제출한 IPO 신청서에서 대부분의 AI 칩이 Nvidia의 Hopper 세대에 속한다고 밝혔다.

하지만 인공지능 하드웨어의 세계는 빠르게 변화하고 있어 이러한 칩들이 얼마나 오랫동안 최첨단을 유지할 수 있을지에 대한 의문이 제기된다. 이는 CoreWeave의 주식에 대한 투자자 수요에 영향을 미칠 수 있는 우려사항으로, 최근 몇 년 가장 기대되는 IPO 중 하나로 주목받고 있다.

CoreWeave는 Nvidia AI 칩을 기반으로 한 컴퓨터에 원격 접근을 임대하는 사업을 운영하고 있으며, 이들 칩의 대부분인 Hopper 세대의 칩은 2023년과 2024년에 최첨단으로 평가받았다. 이러한 칩은 OpenAI가 2022년 말 ChatGPT를 출시하면서 시작된 생성적 AI 시대에 발맞춰 AI 기업들이 구매하거나 임대하기 위해 몰려들어 희소성을 지녔다.

그러나 현재 Nvidia CEO인 젠슨 황에 따르면, Hopper 칩들은 이미 그 후속 모델인 Blackwell 세대 GPU에 의해 압도당하고 있다. Blackwell 칩은 2024년 말부터 출하되기 시작했으며, 황은 "Blackwell은 Hopper보다 40배의 성능을 발휘한다"고 장담했다. 이러한 얘기는 AI 경쟁에 절실한 칩 판매를 이어가려는 Nvidia에게 긍정적이나, CoreWeave와 같은 GPU 클라우드에게는 부정적 뉴스이다.

CoreWeave는 향후 5~6년 동안 Nvidia 칩의 임대 가능성을 바탕으로 비즈니스 모델을 구축하고 있으며, 새로운 칩이 등장할 때마다 이전 세대의 칩 가격이 하락한다고 경고하고 있다. CoreWeave는 Hopper 칩을 향후 6년 동안 사용할 계획이지만, Nvidia는 신속하게 더 빠른 칩으로 더 많은 AI 내용을 생산할 수 있다고 고객들에게 주장하고 있다.

세부적으로 살펴보면, H100 칩이 Blackwell GB200 NVL 시스템보다 경쟁력 있는 가격을 유지하려면 시간당 65% 더 낮은 가격으로 임대되어야 한다. H100은 2023년에 시간당 8달러에 임대되었던 반면, 현재는 사용자가 신용카드로 몇 분 만에 접근할 수 있는 서비스로 임대료가 하락해 2달러 이하로 제공되기도 한다.

이와 같은 트렌드는 인공지능 칩의 유효 수명이 더욱 짧아지는 시기로 이어질 가능성이 있으며, Barclays의 분석가인 로스 샌들러는 이러한 현상이 CoreWeave와 같은 소규모 클라우드 제공업체에도 영향을 미칠 수 있다고 경고했다. CoreWeave는 AI 인프라의 유효 수명에 대한 주요 가정에 변화가 생기면 사업 또는 향후 전망에 타격을 받을 수 있다고 시사했다.

이 회사는 Nvidia 칩을 구매하고 데이터 센터를 구축하기 위해 거의 80억 달러를 차입했으며, 이를 위해 축적한 GPU를 담보로 사용하기도 했다. CoreWeave는 최첨단 인프라를 제공하고 데이터를 지속적으로 확장하고 개선할 계획임을 filing에서 밝혔다.

CoreWeave와 Nvidia는 좋지 않은 관계를 유지하고 있으며, CoreWeave는 계속해서 Nvidia로부터 더 많은 칩을 구매할 예정이다. 그러나 Nvidia가 새로 출시하는 칩이 이전 세대를 얼른 진부화한다는 점은 CoreWeave의 장기적인 목표에 위협을 주고 있다.


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