2025년 4월 11일 금요일, 10년 만기 미국 국채 수익률이 상승했습니다. 이는 미국 도널드 트럼프 대통령의 빠르게 변화하는 관세 정책에 영향을 받은 채권 시장의 매도세가 다시 시작됐기 때문입니다. 이날 오전 4시 45분(동부 표준시) 기준으로 10년 만기 국채 수익률은 2bp 이상 상승하여 4.416%에 도달했습니다. 반면, 2년 만기 국채 수익률은 3bp 이상 하락하여 3.809%에 머물렀습니다. 한 기초지표인 1bp는 0.01%에 해당하며, 수익률은 가격과 반대로 움직이는 경향이 있습니다.

국채 수익률의 변화는 트럼프 대통령의 관세 정책 변화에 따른 투자자들의 우려를 반영하고 있습니다. 트럼프 대통령은 수요일에 대부분 국가에 대해 90일 간의 관세 유예를 시행하고, 관세를 10%의 보편적 비율로 낮췄습니다. 하지만 이 reprieve에서는 중국이 제외되어, 중국에 대한 미국의 수입 관세는 145%로 인상되었습니다. 이에 중국은 금요일에 미국 제품에 대한 세금 부과를 84%에서 125%로 인상하는 조치를 취했습니다.

전통적으로 시장의 변동성이 클 때 안전 자산으로 여겨지는 미국 국채는 이번 주 초 트럼프의 무역 전쟁 격화 속에서 급격한 매도세를 경험했습니다. 그러나 관세 유예 발표 이후 매도세는 잠시 멈췄으나, 중국과의 긴장이 다시 높아짐에 따라 매도세가 재개되었습니다.

독일 투자은행인 도이치 뱅크의 분석가들은 미국과 중국 간의 우려가 투자자들에게 더 긍정적인 관세 소식보다 더 큰 영향을 미쳤다고 언급했습니다. 이들은 노트를 통해 "시장 압박의 주된 요인은 미국-중국 간의 갈등에 대한 집중 증가였다"라고 설명하며, "시장은 세계 두 대 경제 강국 간의 경제 분리 위험에 보다 민감하게 반응하고 있다"고 밝혔습니다.

향후 발표될 경제 지표들에 대한 관심도 집중되고 있으며, 3월 생산자 물가지수(PPI) 보고서와 함께 4월 미시간대 소비자 신뢰도 예비지수가 공개될 예정입니다. 이러한 경제 지표들은 투자자들이 향후 경제 상황을 전망하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.


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