네이트 앤더슨이 2023년 1월 6일, 핀덴부르크 리서치라는 투자 및 리서치 회사를 폐쇄한다고 발표했다. 앤더슨은 개인 웹사이트에 올린 글에서 “지난 해부터 가족, 친구, 팀과 공유해 온 바와 같이 핀덴부르크 리서치를 해체하기로 결정했다. 우리가 진행 중인 아이디어 파이프라인을 마무리한 후 해체할 계획이었다. 그리고 마지막 포지 케이스를 마무리하고 규제 당국에 공유하는 날이 바로 오늘”이라고 전했다.

2017년에 설립된 핀덴부르크 리서치는 그간 수많은 기업에 대한 부정적인 리서치 리포트를 발표하며 수익을 올려왔다. 특히 2020년 발표된 니콜라에 대한 리포트는 비상했다. 이 리포트는 니콜라가 자사의 반자율주행 트럭의 기능을 조작한 영상을 제작했음을 주장했으며, 이는 결국 회사가 인정하게 되는 결과를 낳았다. 니콜라의 창립자 트레버 밀턴은 이후 사기 혐의로 4년의 징역형을 선고 받았다.

핀덴부르크 리서치의 주요 타겟은 종종 중소기업이었지만, 유명 투자자들의 기업도 조사를 받았다. 예를 들면, 칼 아이칸의 아이칸 엔터프라이즈와 인도 억만장자 고탐 아다니의 사업 제국이 그 대상이었다. 최근에는 1월 2일에 발표된 카르바나에 대한 리포트가 주목을 받았다. 핀덴부르크는 카르바나를 두고 “역대급 아버지-아들 회계 사기”라 평가했으나, 카르바나는 이 보고서가 “고의적으로 오도하며 부정확하다”라고 반박했다. 이후 카르바나의 주가는 핀덴부르크 리포트 발표 후 11% 이상 하락했지만, 이후 회복세를 보였다.

핀덴부르크 리서치는 단순한 연구소가 아닌 공매도 투자자이기도 했다. 이는 회사를 조사하는 동시에 주가 하락에 베팅하여 이익을 도모할 수 있는 위치에 있었다는 의미다. 핀덴부르크의 명성이 높아지면서 리포트가 발표되는 즉시 주가가 부정적인 반응을 보인 경우가 많았다. 핀덴부르크가 공매도로 얼마나 많은 수익을 올렸는지는 아직 명확히 알려지지 않았다.

핀덴부르크 리서치의 급성장은 공매도라는 논란의 여지가 있는 투자 방식이 다른 곳에서 점점 인기를 잃는 시점과 겹쳤다. 2021년의 밈 주식 열풍은 개인 투자자와 헤지펀드 간의 격렬한 경쟁을 초래해 많은 전문 투자자들이 공매도를 기피하게 됐다. 또한 연방 정부는 최근 몇 년간 다른 공매도 투자자들에 대한 수사도 진행했으며, 지난해에는 시트론의 앤드류 레프트가 증권 사기 혐의로 기소되기도 했다.

핀덴부르크 리서치의 폐쇄는 이러한 전반적인 투자 환경의 변화와 맞물려 있다. 앤더슨은 향후의 계획과 회사의 꿈을 이루기 위한 최종 단계를 마무리하며, 조용히 역사 속으로 사라지게 된다.


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