지난주 미국 정치 지형에 큰 변화가 일어났다. 도널드 트럼프의 승리에 대한 막판 기대감과 그에 따른 즉각적인 반응으로, 위험 자산 시장은 거의 모든 면에서 유리한 흐름을 보였다. 빠르고 단호한 선거 결과는 연착륙된 불확실성을 해소하며 시장에 긍정적인 영향을 미쳤다. 공화당이 의회에서 우세를 점할 가능성이 커짐에 따라, 2016년의 트럼프 무역 전략대로 경기 관련, 소형주, 금융주에 대한 매수 경향이 다시 불거졌다. S&P 500 지수는 주말에 6000선에 잠시 진입하며 주간 동안 4.7% 상승하는 모습을 보였다. 이는 가을 랠리 이후 세 주간의 시장 내부 소화 과정이 있었기에 가능했다.

한편 연방준비제도(Fed)는 단기 금리를 0.25% 포인트 인하했으며, 의장 제이 파월은 추가 금리 인하 가능성을 언급하며 시장에 자극을 주었다. 현재 경제는 긍정적인 신호를 보이고 있으며, 인플레이션 또한 여전히 목표치를 약간 초과하고 있다. 이는 스트레스를 유발하는 금리 인상에도 불구하고 시장에 대한 압박은 크지 않았다는 점을 시사한다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 한때 4.4%를 넘어서기도 했지만 이는 봄철 고점에는 미치지 못하며, 경제에 큰 영향을 미치지 않을 수준이다.

트럼프 재집권 가설에 대한 분석을 살펴보면, 현재 시장은 이미 강력한 상승세를 타고 있으며, S&P 지수는 2024년 10월까지 20% 상승한 상황이다. 경기민감주가 방어주를 지속적으로 초과하며, 금융주는 지난 8월 이후 기술주를 앞서고 있다. 소형주인 러셀 2000 지수는 올해 초반의 결손의 절반 이상을 소화한 상태며, 이는 연준의 명쾌한 금리 인하 변화 이후 발생한 일이다.

과거 2016년과 현재의 주요 차이점도 강조되었다. 2016년 당시 핵심 인플레이션은 2%로 적당하게 안정적이었고, 세금 인하와 정부 지출 증가에 대한 우려는 적었다. 하지만 현재는 핵심 인플레이션이 3.3%로 증가했고, GDP 대비 연방 적자는 6%를 초과하여 문제로 대두되고 있다. 현재 시장의 투자 심리는 선거 전보다 상당히 고조되어 있다는 점도 고려해야 한다. S&P 500 지수는 2016년 당시와 유사한 수준의 시가총액을 기록하고 있지만, 현재는 두 배가 넘는 22배의 주가수익비율을 보이고 있다.

투자 등급 기업의 신용 스프레드는 과거 절반 수준으로 축소되어 있어, 현재 환경에서 금융 조건이 악화될 여지가 적다. 이러한 점에서 현재의 트럼프 정부 경제 정책은 단기적인 경기 부양책으로 작용할 가능성이 높으며, 시장의 분위기를 진정시키기보다는 오히려 자극할 수 있다. 소형주와 가치주가 2016년과 동일한 패턴을 보일지 여부에 대해서도 주목해야 한다.

이러한 다양한 요소들은 소형주 및 금융주에 대한 투자자의 관심을 끌고 있으며, 테슬라와 같이 인기 있는 종목들의 급등세도 이어지고 있다. 특히 테슬라는 주간 내 30% 상승하는 등 투자자들 사이에서 큰 주목을 받고 있다. 그러나 이러한 상승세는 지속 가능할지에 대한 의문도 남아 있다.

마지막으로, 투자자들은 시장이 급등할 때의 감정과 여건을 면밀히 분석하며, 황소 시장이 어떻게 진행될지 지켜보아야 할 때이다. S&P가 현재 과열 양상을 보이고 있기 때문에, 조정이 올 가능성도 있지만, 여전히 상승의 계단에서 추가적인 기회가 열릴 가능성이 높다. 시장의 전반적인 분위기와 투자자들의 위치는 앞으로의 흐름에 중요한

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