미국 경제에 대한 악화된 전망과 추가적인 시장 변동성에 대한 우려가 통화 가치에 변화를 가져오고 있으며, 이에 대한 전문가들의 견해가 갈리고 있다. 최근 미국의 캐나다, 멕시코, 중국에 대한 관세 부과, 우크라이나에 대한 군사 지원 일시 중단, 미국의 경제 지표 부진, 그리고 유럽 국가들의 방위 지출 확대 의지가 시장에 미치는 영향이 큰 상황이다.

로바방크 런던의 FX 전략 책임자 제인 폴리는 현재 환경에서 영국 파운드와 일본 엔이 혜택을 볼 것으로 예상하고 있다. 그녀는 "미국 데이터에 따르면 영국과의 무역에서 경상수지 흑자가 나타나는데, 이는 영국이 트럼프 대통령의 주요 타겟이 되지 않을 것임을 시사한다"고 언급하며 영국 파운드가 유로 대비 상승할 것이라고 예상했다. 하지만 그녀는 파운드를 안전 자산으로 단정짓기에는 무리가 있다고 덧붙였다.

트럼프 대통령은 최근 영국 총리 키어 스타머와의 회의 후 영국이 미국의 관세 대상이 되지 않을 가능성을 시사했다. 현재 영국 파운드는 1.2712달러에 거래 중이며, 이는 미국 달러에 대해 0.1% 상승한 수치이다. 올해 초부터 지금까지 영국 화폐는 달러 대비 1.6% 상승했다.

일본의 경우, 제인 폴리는 "일본은 미국과의 관계에서 강력한 입지를 가지고 있다"며 "일본은 미국 외 국가 중 가장 많은 미국 국채를 보유하고 있다. 또한 일본의 방위 예산 증액 또한 대부분 미국에 지출되고 있어, 일본은 미국 하원에서의 외국인 direkte 투자자(FDI)로서 우위를 점할 것"이라고 덧붙였다. 일본 엔은 올해 초 대비 달러에 대해 5% 상승하며 안전 자산으로서의 신뢰도를 강화하고 있다.

퀀텀 전략의 데이비드 로치는 현재의 조건이 일본 엔의 전통적인 안전 헤지 통화로서의 지위를 강화할 것이라 주장하며, 서방의 지정학적 불안정이 일본 엔을 "새로운 안전 자산"으로 굳힐 수 있다고 말했다. 그는 트럼프 행정부의 정책으로 인해 미국 달러가 안전 자산으로서의 지위를 잃을 가능성이 있다고 경고했다.

BofA 글로벌 리서치의 FX 전략가 카말 샤르마는 트럼프의 관세가 통화 시장에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 반박하며, 시장은 최근 발표된 내용을 대수롭지 않게 여겼다고 강조한다. 그는 "G10 통화의 방향은 방어적인 모습이며, 스위스 프랑이 달러 대비 상승하는 등 안전 자산의 흐름이 바뀌고 있다"고 덧붙였다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 도미닉 슈나이더는 최근 대서양 건너의 발전에 따라 스위스 프랑의 '안전한 자산' 매력이 감소하고 있다고 주장하며, 투자자들이 더 높은 수익을 제공하는 통화로 이동할 가능성이 있다고 진단했다. 그는 스위스 프랑의 총수익 전망이 매력적이지 않으며, 올해 내내 유로에 대해 보합세를 보일 것이라고 예상했다.

반면, 골드만삭스의 크리스천 뮬러-글리스만은 여전히 달러가 상승할 것이라고 믿고 있으며, 현재 달러지수는 2% 하락했으나 2024년 동안 7% 상승했다고 밝혔다. 그는 "안전 자산을 원한다면 지난 9개월 동안 오르지 않았던 스위스 프랑을 고려할 수 있다"고 설명했다.

따라서, 현재의 글로벌 경제 환경에서 안전 자산으로 보이는 통화로는 영국 파운드와 일본 엔이 주목받고 있으며, 이들 통화의 전망은 앞으로의 지정학적 방향성과 경제적 여건에 크게 좌우될 것으로 보인다.


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