도널드 트럼프가 미국에 수출되는 중국 상품에 대해 60% 이상의 추가 관세를 부과하겠다고 위협한 가운데, 중국의 재정 자극 계획이 오는 금요일 발표될 예정이다. 이러한 세금 인상은 부동산 슬럼프와 저조한 소비 지출로 인해 수출에 의존하는 중국 경제에 결정적인 시점에 닥칠 수 있다.

톰이 관세를 60%까지 인상할 경우, 중국의 수출은 2천억 달러 감소할 것으로 예상되며, 이는 GDP에 1% 포인트의 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 중국의 경제 기획청 전 수석 경제학자인 주바오량이 시티그룹 회의에서 밝혔다. 트럼프의 2024년 대선 승리는 중국의 재정 자극 계획의 기준선을 높이는데 영향을 미쳤다. 이전의 10% 이상의 관세 부과는 미국이 여전히 중국의 최대 무역 파트너라는 지위를 해치지는 못했으나, 새로운 대규모의 관세가 부과되면 상황은 다를 수 있다.

중국 당국은 지난 9월 말부터 둔화되는 경제성장을 지원하기 위한 노력을 강화하고 있다. 국가 인민대표대회 상임위원회는 이번 주 회의에서 추가 재정 자극을 승인할 것으로 예상되며, 이는 금요일에 종료된다. 이코노미스트 인텔리전스 유닛의 수이 유에에 따르면 "트럼프의 충격에 대응하여 중국 정부는 더 큰 자극책을 도입할 가능성이 높다"고 밝혔다. 그녀는 10조 위안(1.39조 달러) 이상의 자극 패키지를 예상하며, 이 중 6조 위안은 지방 정부의 부채 스와프 및 은행 재자본화에 사용될 것이라고 덧붙였다.

중국과 미국 주식 시장은 트럼프의 승리 소식이 전해지자 각각 다른 반응을 보였다. 중국 본토와 홍콩의 주식들은 하락했으나, 미국 주식은 급등하며 주요 지수들이 사상 최고치를 기록했다. 이러한 주식 성과의 분산은 중국의 자극책이 기본 시나리오보다 다소 클 것이라는 신호를 나타낸다.

전문가들은 트럼프가 관세를 부과할 경우, 이러한 조치가 중국 경제에 더 큰 영향을 미칠 것이라고 경고한다. 특히 기술과 투자에 대한 제약이 중국에 미치는 영향은 더 클 것으로 보인다. 트럼프는 첫 임기 동안 화웨이를 제재하는 '블랙리스트'에 올렸고, 바이든 행정부는 이러한 제재를 더욱 강화했다. 이제 양당 모두 미국의 반도체 생산에 대한 제한을 지지하고 있으며, 이는 향후 경제 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

2024년에 공화당이 의회의 다수를 차지할 경우, 보호주의 조치가 더욱 가속화될 것으로 보인다. 수이는 트럼프가 내년 상반기 중에 추가 관세를 부과할 가능성이 높다고 전망하며, 긴급 경제권한법이나 1974년 무역법 122조를 통해 이를 할 수 있다고 덧붙였다.

중국의 전체 수출 중 미국이 차지하는 비율은 2023년 15% 이하로 낮아졌으며, 이는 2010년대 평균 18%와 비교되는 수치다. 하지만 중국은 다른 시장에서의 수출 비중을 늘리는 데 성공하고 있으며, ASEAN 국가에 대한 수출은 이제 25%를 넘어서고 있다.


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