신흥 시장의 현지 통화 채권에 대한 자금 유입이 증가하고 있으며, 이는 미국 국채의 오랜 안전 자산으로서의 명성이 하락한 것과 관련이 있다. 트럼프 대통령의 '상호' 관세 발표 이후, 투자자들은 미국 시장에서 다각적으로 투자 포트폴리오를 재조정하고 있는 것으로 나타났다. 마크 모비우스, 모비우스 신흥 기회 펀드 회장은 "국내 투자자들이 미국 시장에서 벗어나려는 노력의 일환"이라고 설명했다.

4월 2일 트럼프 대통령이 관세를 발표한 이후, 장기 미국 국채의 매각이 시작되었고 이 시점에서 신흥 시장의 현지 통화 채권으로 24억 달러의 자금이 유입되었다. JP모건에 따르면, 신흥 시장 현지 통화 채권의 수익률은 같은 기간 동안 13베이시스 포인트 하락한 반면, 기준 10년 만기 국채 수익률은 7베이시스 포인트 이상 상승했다.

브랜디와인 글로벌 투자 관리의 포트폴리오 매니저 캐롤 라이(CAROL LYE)는 "신흥 시장의 고정 수익 자산에 대한 인기가 증가하고 있다"며, 멕시코, 브라질 및 남아프리카 공화국의 채권 수요가 증가할 것으로 예상하고 있다. 라이에 따르면, 이러한 채권은 국내 통화로 가격이 책정되므로, 해외 투자자들의 매수는 해당 국가 통화의 수요를 증가시킨다.

모비우스는 "이런 움직임은 특히 신흥 시장의 국내 투자자들에 의해 더욱 두드러진다"고 언급했다. 그는 신흥 시장 투자자들이 미국 채권에서 현지 자산으로 회전하는 것을 그들의 통화 노출 측면에서 볼 때 설명했다. 또한, 미국 국채 매각에 따라 유로 채권과 일본 정부 채권 같은 대체 안전 자산으로의 이동도 있었다고 전문가들은 덧붙였다.

흥미로운 점은 신흥 시장이 미국의 경기 침체에도 불구하고 안정성을 보여주고 있다는 것이다. 많은 투자자들, 특히 브랜디와인에서 일하는 라이의 말에 따르면 "신흥 시장이 잘 버텨주고 있어 많은 사람들이 예상보다 긍정적인 반응을 보이고 있다"고 전했다. 죄부공격과 통화 정책으로 인해 일부 국가들은 성장 우려를 상쇄할 버퍼를 가지고 있다는 것이다.

그 밖의 시장 전문가들은 미국 달러 약세와 에너지 가격 하락으로 인해 신흥 시장 현지 통화 고정 수익이 다른 고정 수익 자산보다 더 나은 성과를 거둘 가능성이 크다고 지적했다. 이러한 시장 환경에서는 신흥 시장의 현지 통화 고정 수익 자산이 다른 많은 고정 수익 자산보다 우수할 것으로 전망된다.

최근 미국 투자자들은 신흥 시장을 "전혀 새로운 시각"으로 바라보고 있다고 폴 벤슨, 인사이트 투자 고정 수익 헤드는 전했다. 그는 과거 U.S. 투자자들이 신흥 시장 채권에 투자하면서 달러 강세에 따른 손실을 겪었던 경험을 언급하며, 이러한 새로운 시장 환경이 미국 위험 자산의 상대적인 저조한 성과와 함께 외국 투자 기회에 대한 관심을 끌고 있다고 분석했다.

아베르딘 투자에 따르면, 일부 투자자들이 미국 채권에서 완전히 빠져나가지는 않았고, 오히려 장기 국채에서 단기 국채로 이동하는 사례가 많아지고 있다고 밝혔다. 따라서 이에 대한 구체적인 투자 패턴은 아직 이르다는 평가를 받았다.

U.S. 2년 만기 국채 수익률은 트럼프의 관세 발표 후 며칠 간 하락한 반면, 30년 만기 국채 수익률은 30베이시스 포인트 이상 상승했다. 이러한 양극화 된 시장에서, 벤슨은 "만약 미국 국채가 더 이상 궁극적인 안전 자산으로 여겨지지 않는다면, 많은 투자자들이 자산 배분을 완전히 재고할 필요가 있다"고 강조했다.


crossorigin="anonymous">