최근 JP모건의 분석가들이 미국에서 제안된 스테이블코인 규제와 관련해 테더의 준수 여부에 대한 우려를 제기했다. 분석가인 니콜라오스 파니기르조글루와 그의 팀은 테더가 규제 기준에 맞추기 위해 비트코인 보유량을 줄여야 한다고 지적했다. 이에 대해 테더 CEO인 파올로 아르도이노는 이러한 우려를 강력히 반박하며 분석가들을 비판하고 자기 회사의 입장을 고수했다. 하지만 이 과정에서 구체적인 증거를 제공하지 않았다.

JP모건의 보고서는 비트코인이 STABLE 및 GENIUS 법안의 제안된 프레임워크에서 허용되지 않는 자산으로 분류된다고 밝혔다. STABLE 법안은 달러에 연동된 스테이블코인을 통제하며, 발행자가 자체 발행한 디지털 자산을 사용하는 것을 금지한다. 이처럼 테더의 비트코인 예비금은 잠재적인 규제 위반에 노출될 우려가 있다. 아르도이노는 JP모건의 분석팀 내 비트코인에 대한 반대 의견을 언급하며 분석가들을 가로막았다. 그는 테더의 재무 안정성과 자산 보유를 강조하며 회사의 재정적 성공에 중점을 두었다.

그럼에도 불구하고 규제 우려는 테더의 운영 전략이나 입장을 변화시키지 않았고, 테더는 여전히 스테이블코인 시장에서 가장 큰 발행자로 남아 있다. 2024년 동안 테더는 130억 달러의 순이익을 기록하며 200억 달러 이상의 그룹 자본을 축적했다. 테더의 USDT 발행량은 약 450억 달러에 달하며, 그러나 이러한 시장 지배력은 규제 문제로부터 위협을 받고 있다. 업계 전문가들과 규제자들은 테더의 준비금 보관 방식에 대한 의구심을 가지고 있으며, 증가하는 규제 관심이 테더에게 압박을 가하고 있다.

미국 상원의원 빌 해그티는 지난 2월 스테이블코인 발행 활동을 지도하기 위한 GENIUS 법안을 제안했다. 이 법은 STABLE 법안에서 시행한 것과 유사한 준비 자산 조건을 재현하고 있으며, 이 새로운 규제는 테더 및 기타 스테이블코인 기업에 큰 영향을 미칠 수 있다. 백악관의 관계자들은 스테이블코인 규제에 대한 관심을 보이며, 이는 미국 달러의 글로벌 시장에서의 힘을 강화할 가능성이 있다고 언급했다.

유럽연합은 2024년 12월 Markets in Crypto Assets (MiCA) 규제를 제정하여 암호화폐 시장의 투명성을 높였다. 시클(Circle)과 같은 일부 기업들은 이러한 규정을 성공적으로 이행했으나, 테더는 이들 규정에 대한 우려를 표명했다. MiCA 규제는 스테이블코인 발행자에게 엄격한 준비금 및 준수 요건을 부과하며, 테더는 유로 테더(EURT) 프로젝트를 중단하는 결정을 내렸다.

결론적으로 JP모건의 보고서는 테더의 규제 준수와 비트코인 의존도에 대한 중요한 우려를 제기하고 있다. STABLE 및 GENIUS 법안은 엄격한 준비금 요건을 도입하여 테더의 현재 준비금 전략에 도전을 제기하고 있다. 그럼에도 불구하고 테더는 자신의 금융 안정성과 시장 위치에 대한 자신감을 유지하고 있다.


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