중국의 제조업 활동이 2022년 9월 이후 가장 큰 폭으로 축소되었다. 5월 중 실시된 민간 조사의 결과에 따르면 이는 미국의 높은 관세로 인해 신규 수출 주문이 급감했음을 시사한다. Caixin/S&P Global 제조업 구매관리자지수(PMI)는 48.3으로, 로이터의 중간 예상치인 50.6과 크게 차이를 보이며 4월의 50.4에서 급락했다. 이 지수가 50 아래로 떨어진 것은 지난해 9월 이후 처음이다.

또한, 지난 주 발표된 공식 PMI에서도 중국의 제조업 활동은 5월에 연속적으로 축소되었지만, 4월의 49에서 다소 상승하여 49.5를 기록했다. 이는 관련 지표에서 안정 조짐이 나타나고 있음을 보여준다. 5월 동안 신규 수출 주문에 대한 지표는 지난 2023년 7월 이후 최저치를 기록했으며, 총 신규 주문도 8개월 만에 처음으로 축소되었다.

고용 시장은 여전히 어려운 상황으로, 조사에 따르면 고용은 2개월 연속 줄어들었고, 그 속도는 1월 이후 가장 빠른 수준이다. 판매 감소와 출하 지연으로 인해 재고가 4개월 만에 처음으로 증가한 것도 주목할 만한 점이다.

Caixin Insight Group의 수석 경제학자인 왕 저우는 "외부 무역 환경의 불확실성이 증가해 국내 경제에 더 많은 압력을 가하고 있다"며, "주요 거시경제 지표가 2분기 초반에 현저히 약화되고 있다"고 설명했다.

이 조사는 중간에 실시된 민간 조사로 500개 이상의 주로 수출 지향 기업을 대상으로 하며, 공식 PMI는 월말에 3,000개 기업을 대상으로 이루어져 산업 생산과 더 밀접한 관계를 유지하고 있다. 5월 공식 비제조업 PMI는 50.3으로 소폭 하락했으나, 2023년 1월 이후로 50을 넘는 수준을 유지하고 있다.

미국의 도널드 트럼프 대통령은 회담 후, 중국 수입품에 대한 145%의 관세를 90일간 유예하기로 결정했다고 전해진다. 현재 중국의 상품에 대한 미국의 관세는 51.1%까지 낮아졌고, 중국이 미국의 수입품에 부과하는 세금은 32.6%에 달한다.

중국의 산업 생산은 4월에 전년 대비 6.1% 증가했으나, 이는 지난 7.7%의 성장률에 비해 둔화된 수치이다. 수출은 예상보다 나은 8.1% 증가를 기록했지만, 이는 미국으로의 수출 급감을 동남아시아 국가로의 증가로 만회한 결과이다.

중국 정부는 소비 촉진, 고통받는 기업들에 대한 지원 및 고용 증진을 위한 다양한 조치를 시행하고 있다. 5월에는 중국 인민은행이 주요 정책 금리를 10기초 포인트, 준비금 비율을 50기초 포인트 낮췄다. 이 조치는 경제 내 유동성을 높이기 위한 조치로, 심각한 디플레이션 압박 상황 속에서 이루어졌다.

부동산 시장의 지속적인 침체와 고용 불안정은 투자 및 소비 지출을 더욱 위축시키고 있다. 노무라의 수석 중국 경제학자인 팅 루는 부동산 부문과 무역 전쟁이라는 두 가지 어려움으로 인해 정부가 소비를 촉진하기 위한 보다 강력한 조치를 취할 필요가 있다고 강조했다.

소비자 물가는 세 번째 달 연속 하락하면서 부동산 관련 투자는 1~4월 동안 전년 대비 10.3% 감소하였다. 중국의 경제 전반에 걸쳐 나타나는 힘든 상황은 앞으로도 지속될 것으로 보인다.


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