중국의 최근 경기 부양책이 발표되었으나 주식 시장은 부진한 반응을 보였다. 투자자들은 경기 악화에 대한 우려로 정책의 낙관론을 넘어선 채 미국과의 무역 협상에 집중하고 있다. 이번 부양책은 금리 인하와 대규모 유동성 공급을 포함하고 있지만, 지난 9월에 시행된 정책과 비교할 때 시장 반응은 미미했다.

CSI 300 지수는 발표 당일 0.61% 상승했으나, 다음 날에도 비슷한 수준의 상승만을 기록하며 시장의 실망감을 드러냈다. 전문가들은 최근 정책이 이미 시장에 반영된 것과 미국과의 무역 전쟁으로 인한 중국 경제에 대한 우려가 크기 때문이라고 분석하고 있다.

중국 인민은행(중앙은행)의 판공생 총재는 주요 정책 금리를 10bp 인하하고, 은행들이 보유해야 할 자산 비율을 50bp 낮추는 조치를 발표했다. 또한, 기술 관련 채권의 재매입과 노인 돌봄 및 서비스 소비에 대한 저비용 재대출 시설을 설치할 것이라고 밝혔다. 이러한 조치는 지난달 정치국 회의에서 제시된 경제 우선 순위와 대체로 일치하지만, '임시방편'에 불과하다는 지적이 있다.

중국의 경제 성장은 1분기에 예상보다 높은 5.4%를 기록했지만, 최근에는 미국과의 관세 갈등이 심화되면서 성장에 대한 압박이 가중되고 있다. 주요 월스트리트 은행들은 중국의 2025년 성장률 전망치를 4%로 하향 조정했으며, 이는 공식 성장 목표인 5%보다 크게 낮다.

최근 발표된 경제 지표들은 경기 둔화를 시사하고 있다. 4월 제조업 구매자 관리 지수(PMI)는 16개월 만에 최저치로 떨어졌고, 수출 신규 주문 지수는 2022년 12월 이후 가장 낮은 수준으로 하락했다. 서비스 부문 역시 둔화된 것으로 나타났다.

중국은 4월 무역 데이터를 곧 발표할 예정이며, 이는 관세가 미치는 영향을 완전히 보여줄 전망이다. 경제학자들은 4월 수출 성장률이 2.2%로 급락할 것으로 예측하고 있으며, 수출입 물량도 줄어들고 있다.

고용 시장에 대한 우려도 커지고 있다. PMI 지표에 따르면 4월 제조업체들은 생산을 중단하고 근로자들을 유급 휴직시키는 등 조치를 취하고 있다. 골드만삭스는 미국으로 수출하는 상품 생산과 관련된 1,600만 개의 일자리가 영향을 받을 것이라고 예상했다.

이러한 상황에서 중국 정부의 경기 부양책은 미국과의 무역 협상이 임박한 가운데 나왔다. 전문가들은 이번 조치가 중국의 경제가 성장세를 유지할 수 있도록 도와주고, 이는 후속 협상에서 중국의 협상력을 높일 수 있다고 기대하고 있다. 다만, 미국과의 거래 재개가 복잡할 것이라는 전망도 함께 나오고 있다.

결론적으로, 중국의 새로운 경기 부양책은 당장의 시장 반응에는 큰 영향을 미치지 못했지만, 투자자들은 더 효과적이고 직접적인 소비 증대책을 기다리고 있으며, 고용 시장의 안정화와 부동산 활성화에 대한 추가 조치가 필요한 상황이다.


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