2025년 5월, 중국의 산업 이익이 작년 대비 9.1% 감소하였으며, 이는 지난 7개월 동안 가장 큰 낙폭으로 나타났다. 이와 같은 감소는 중국 정부의 자극 정책에도 불구하고 기업 이익이 개선되지 못하고 있음을 방증하고 있다. 산업 이익은 공장, 광산 및 유틸리티의 재무 건전성을 측정하는 중요한 지표로, 최근의 감소는 그들이 직면한 어려움을 나타낸다.

2025년 첫 5개월간 주요 산업 기업의 누적 이익은 작년 대비 1.1% 감소한 것으로 확인됐다. 통계청은 5월의 급격한 감소가 내수 수요의 부족과 산업 제품 가격 하락 때문이라고 밝혔다. 작년 9월에도 산업 이익은 연간 27.1% 감소하여, 이에 따라 베이징은 기업 이익 회복을 위한 자극책을 늘리는 조치를 취했다.

이번 통계에서는 광업 분야의 이익이 29% 감소한 반면, 제조업 및 유틸리티 분야는 다소 이익이 증가한 것으로 나타났다. 특히 자동차 제조업체의 이익은 작년 대비 11.9% 감소하여 큰 타격을 받았다. 국영 기업의 경우 첫 5개월간 이익이 7.4% 줄어들었고, 비국영 기업은 1.5% 감소하였다. 반면, 외국 산업 기업(홍콩, 마카오, 대만의 투자 포함)은 0.3%의 소폭 이익 증가를 기록했다.

최근 발표된 중국의 소매 판매는 2023년 말 이후 가장 빠른 속도로 성장하였으며, 5월에는 작년 대비 6.4% 증가했다. 이는 정부의 보조금이 소비 촉진에 기여했음을 보여주지만, 산업 생산 및 고정 자산 투자 모두 예상을 하회했다. 경제학자들은 이러한 통계들이 중국 정부가 더 많은 자극 정책을 추진할 필요성을 줄일 것이라고 분석하고 있다.

Tianchen Xu, Economist Intelligence Unit의 수석 경제학자는 "현재 경제 지표가 전반적으로 양호하게 나타나고 있어 이번의 산업 이익 감소가 정부의 정책 변화로 이어지지는 않을 것"이라고 언급했다. 또한, 최근 글로벌 원자재 가격 하락이 중국 산업 기업의 이익에 부담을 주고 있다고 덧붙였다.

Morgan Stanley의 최고 중국 경제학자 Robin Xing은 2025년 상반기 중국의 국내총생산(GDP) 성장률이 5%로 추정되며, 이는 베이징의 공식 목표인 5%를 초과하는 수치라고 밝혔다. 이러한 성장세는 다가오는 정치국회의에서 추가적인 자극 조치를 요구할 필요성을 낮추는 요인이 될 것으로 보인다. Neo Wang, Evercore ISI의 수석 경제학자도 소비 심리의 회복과 소매 성장의 반등을 언급하며, 향후 자극 정책이 보장되지 않을 것이라는 입장을 밝혔다.

올해 중국의 수출은 불안정한 미국의 관세 정책에도 불구하고 양호한 성과를 보이고 있으며, 동남아시아 및 유럽 연합국으로의 수출 증가가 이를 뒷받침하고 있다. 5월에는 수출이 작년 대비 4.8% 상승했으나, 미국으로의 수출은 34.5%나 감소하였다.

미국의 동향과 관세 정책에 따라 중국의 경제가 계속해서 영향을 받을 것으로 예상되는 가운데, Morgan Stanley의 Xing은 하반기 경제 성장세가 약화될 가능성이 높다고 경고했다. 이러한 시장 상황 속에서 중국 정부가 어떻게 대응할지 주목된다.


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