중국 경제가 큰 변화를 기대하고 있으나 정부의 약속한 지원이 아직 실질적으로 가시화되지 않고 있다. 지난 9월 말 이후 정책 입안자들은 금리를 인하하고 전반적인 자극 계획을 발표했지만, 기대되는 재정 지원에 대한 구체적인 내용은 3월의 연례 국회 회의까지 공개되지 않을 전망이다. 2024년 공식 GDP 수치는 이번 금요일 발표될 예정이다.

블랙록 투자 연구소는 “중국의 재정 자극이 경제 성장의 제약 요인을 해결하기에는 아직 부족하다”라며 구조적 어려움으로 인해 장기적으로 신중할 것이라고 밝혔다. 이 같은 우려 속에서 국내 수요 감소와 디플레이션에 대한 우려가 커지고 있다. 2024년 소비자 물가는 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외하고도 0.5% 상승에 그쳐, 이는 적어도 10년 만에 가장 느린 상승률이다.

베이징 시장인 인융은 “소비자 지출은 여전히 약하고, 외국인 투자도 감소하고 있으며, 일부 산업은 성장 압박을 받고 있다”라고 공식 연례 보고서에서 지적했다. 베이징은 2025년 소비자 물가 인플레이션 목표를 2%로 설정하고 기술 개발을 강화할 계획이다. 그러나 전국적인 경제 목표는 3월까지 발표되지 않을 것이라고 밝혔다.

중국 정부가 발표한 자극책은 올해부터 본격적으로 시행될 것으로 보이나, 그 영향이 뚜렷하게 나타나기까지는 시간이 걸릴 것이라고 JLL의 연구 책임자인 미 양이 베이징 기자회견에서 말했다. 상업용 부동산 시장에 대한 압력은 올해에도 계속될 것이며, 가격 하락이 가속화될 것으로 예상된다고 덧붙였다.

중국은 미국과 달리 소비자에게 직접 현금을 지급하지 않았으며, 대신 7월 말에는 1500억 위안(약 204억 달러)의 초장기 채권으로 교환 보조금과 장비 업그레이드를 지원한다고 발표했다. 이를 통해 전자제품, 전기차, 그리고 6000 위안 이하의 스마트폰에는 최대 15%의 할인 혜택이 제공된다. 이러한 교환 지원 프로그램이 소비자 수요 회복에 지속적으로 기여할지 여부는 아직 불투명하다.

부동산과 관련 산업은 한때 중국 경제의 4분의 1 이상을 차지했으나, 정부가 2020년 고위험 개발자의 채무를 감축하기 시작하면서 경제에 파급 효과를 주었다. 중국은 시진핑 주석의 주도로 9월 이후 부동산 정책을 전환해 해당 부문의 위축을 저지하기 위해 조치를 취하고 있다.

부동산 시장은 아직 바닥을 치지 않았으며, 고위험 지역의 부동산 재고 증가로 인해 가격 하락이 계속될 것으로 보인다. 독일 상공회의소는 무역 및 투자 분야에서의 긴장으로 인해 유럽 비즈니스가 중국 내에서 향후 비즈니스 운영 방식을 조정할 것을 권고하고 있다.

양핑 국가발전개혁위원회 투자연구소장은 동기 부여와 소비 증대가 올해 정책 조정의 주요 초점이라고 설명하며 이로 인해 중국 경제는 복구의 길로 나아가고 있다고 주장했다.


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