일본의 주식 및 장기 채권 시장은 2025년 4월에 외국인 투자자들로부터 역사적인 자금 유입을 기록하였다. 일본 정부의 통계에 따르면, 해외 투자자들은 8.21조 엔(약 566억 달러) 규모의 자산을 일본 시장에 투자하였으며, 이는 일본 재무성이 1996년부터 자료를 수집해온 이래 가장 높은 수치이다. 이러한 현상은 도널드 트럼프 대통령의 무역 공격이 미국 시장에 미친 영향으로 인해 발생한 것으로 분석된다.

알 다비 자본의 선임 포트폴리오 매니저인 라쉬미 가르크는 "일본 자산은 일반적으로 안전한 투자처로 여겨지며, 4월에 미국 자산에 대한 ‘매도’ 논리가 확산됨에 따라 일본 시장의 매력이 더욱 상승했다"고 설명했다. 일본의 10년물 국채 수익률은 4월 2일부터 8일 사이에 21bp 하락한 반면, 미국의 10년물 국채 수익률은 30bp 상승하였다. 일본 Nikkei 225 지수는 4월 동안 1% 증가했으나, 미국 S&P 500 지수는 1% 가까이 하락하였다.

이러한 자금 유입이 주로 기관 투자자들에 의해 이루어졌다는 점도 주목할 만하다. 노무라의 FX 전략 책임자인 유지로 고토는 "연기금과 자산 운용사들이 주식 매입에 나섰고, 일본 채권 구매는 주로 외환 보유자 및 생명보험사, 연기금에 의해 주도되었다"고 분석했다.

현재 미국의 무역 입장이 완화되고, 중국과의 거래가 성사됨에 따라 미국 자산에 대한 신뢰도가 회복되고 있지만, 일본 자산에 대한 긍정적 전망은 여전히 유효하다. 알 다비 자본의 가르크는 "미국-중국 간의 관세 협상이 진전을 보이면서 유입이 둔화될 것으로 예상하지만, 일본 자산에 대한 수요는 여전히 건강할 것"이라고 덧붙였다.

특히, 도쿄 증권거래소의 기업 거버넌스 개혁이 일본 기업들의 해외 및 국내 투자자에 대한 매력을 높이는 데 기여하고 있다. 일본 기업들이 자사주 매입을 늘리면서 주당 순이익과 주가가 개선될 것으로 보인다. 이에 더해 일본 원화의 강세가 예상됨에 따라 일본 주식에 대한 투자의 매력은 더욱 높아질 가능성이 크다.

이번 월간 자금 유입 이전에도 일본 시장은 긍정적인 분위기를 띄었으며, 전문가들은 향후 더 많은 외국인 자본이 유입될 것으로 전망하고 있다. 마켓 워치의 맥다드 분석가는 "개선된 기업 거버넌스 덕분에 지난 10년간 일본 주식에 대한 순유입이 많을 것으로 기대된다"고 말하며, 일본 자산의 지속적인 수요를 강조했다.


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