일본은행(BOJ)은 2025년 3월 18일 이틀간의 회의 결과, 주요 정책금리를 0.5%로 동결하기로 unanimous하게 결정했다. 이번 결정은 시장의 예상과 일치하는 것으로, 일본은행은 미국 대통령 도널드 트럼프의 보호무역 정책이 일본의 수출 의존 경제에 미칠 잠재적 영향을 평가하고 있다.

BOJ는 성명을 통해 "일본 경제는 점진적으로 회복되고 있지만, 일부 약세가 보이고 있다"며, "무역 상황과 국내 기업의 임금 및 가격 설정 행동에 대한 높은 불확실성이 존재한다"고 밝혔다. 또한, "인플레이션 기대가 점진적으로 상승하고 있으며, 정부의 조치로 인한 인플레이션 하락 효과는 2025 회계연도까지 소멸할 것"이라고 덧붙였다.

이번 BOJ의 결정은 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 회의가 진행되기 직전에 이루어졌다. Fed는 기준 금리를 동결할 것으로 예상되고 있다. BOJ는 지난해 대규모 통화 자극 프로그램을 종료한 후, 2025년 1월 단기 금리를 0.25%에서 0.5%로 인상하며 2008년 이후 가장 높은 수준으로 올렸다. 중앙은행은 이후 경제 성장과 인플레이션이 예상에 부합할 경우 추가 금리 인상에 대한 준비가 되어 있다고 밝혔다.

분석가들은 BOJ가 임금 상승과 음식 가격 상승에 따른 인플레이션 압박으로 인해 5월에 다시 금리 인상을 논의할 수 있을 것이라고 전망하고 있다. 일본 최대 노동조합은 최근 4월부터 평균 5.46%의 임금 인상을 확보했다고 발표했으며, 이는 30년 이상 된 최대 증가폭이다. 일본 노동조합 연맹(Rengo)은 약 700만 회원을 보유하고 있으며, 이번 결과는 760개 노조를 포함하여 작년의 5.28% 증가폭보다 0.18%포인트 높은 수치로 집계되었다.

중소기업의 평균 임금 상승률도 5.09%로 작년보다 0.67%포인트 상승하였고, 이는 1992년 이후 처음으로 5%를 넘는 수치이다. 소매, 식당 등 산업 노조를 대표하는 UA 젠센 그룹도 139개 회원 노조가 정규직 월급에서 평균 5.37% 증가를 보였다고 전했다. 이는 2024년 5.91% 기록보다 다소 낮은 수치다.

2025년 1월 일본의 인플레이션율은 2년 만에 4%로 상승했으며, 가계 지출도 12월에 예상치를 크게 웃도는 2.7% 증가를 기록했다. 12월의 수치는 2022년 8월 이후 가장 빠른 가계 지출 상승폭이었으며, 2024년 7월 이후 처음으로 연간 상승세를 보인 것이다. 그러나 1월에는 가계 지출이 0.8%로 둔화되었다.

BOJ는 일본 내에서 임금 상승과 물가 상승의 "선순환"을 이루는 것을 목표로 하고 있다. 그러나 최근 발표된 GDP 수치는 BOJ의 경로를 복잡하게 만들고 있다. 수정된 4분기 GDP 수치는 연간 2.2% 성장한다고 발표되었으며, 이는 초기 예상보다 느린 속도이자 경제학자들의 중위 예측보다 낮은 수치이다.


crossorigin="anonymous">