일본의 중앙은행인 일본은행(BOJ)은 수요일 이틀간의 회의를 마치고 기준 정책 금리를 0.5%로 동결하기로 결정했다. 이번 결정은 시장의 예상과 일치하는 움직임으로, 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 회의를 몇 주 앞두고 이뤄졌다. 로그인 전략가들은 일본은행이 곧 금리를 인상할 것으로 보고 있지만, 그 시점에 대해서는 의견이 분분하다.

BOJ는 성명서에서 “일본 경제는 완만하게 회복되고 있지만 일부 약세도 관찰되고 있다”고 언급하며, “무역 상황과 국내 기업의 임금 및 가격 설정 행동을 포함한 일본 경제 활동과 가격에 대한 높은 불확실성을 경고”했다. 이는 트럼프 대통령이 4월 2일 발표할 것으로 예상되는 상호 세금과 특정 산업에 대한 세금에 대한 우려를 반영한 것으로 보인다.

투자자들은 이날 오후 3시 30분 일본 시간에 예정된 일본은행 총재 카즈오 우에다의 기자 회견을 주목하며, 향후 금리 인상 시점에 대한 단서를 찾고 있다. 우에다는 지난주에 트럼프의 관세에 대한 언급 없이 "해외 경제 발전의 불확실성에 대해 매우 우려하고 있다"고 말했다.

금리 결정 이후 일본 엔화는 약간의 변동을 보이며 미 달러에 대해 149.46에서 거래되었고, 대표적인 주가지수인 니케이 225는 0.69% 상승했다. 전문가들은 일본은행이 가까운 시일 내에 금리를 인상할 것으로 예상하고 있지만, 그 시점에 대한 의견은 갈리다.

HSBC의 아시아 수석 이코노미스트 프레드 뉴먼은 일본은행이 다음 금리를 6월에 인상할 가능성이 더 높다고 언급했다. 그는 "시장은 그 이후인 7월을 보고 있고, 우리는 조금 더 일찍 6월로 예상하고 있다"고 전했다. 그는 이어 "이번 금리 인상은 연준의 결정에만 의존하는 것이 아니라, 일본은행이 임금 인상에 대한 구체적인 증거를 확보하는 것에 달려 있다"고 부연했다.

일본은행은 1월에 금리를 0.25%에서 0.5%로 인상한 이후 2008년 이후 가장 높은 수준에 도달했으며, 지난해 대규모 자산 매입 프로그램을 종료했다. 중앙은행은 경제 성장과 물가가 자사의 예측에 부합할 경우 더 많은 금리 인상 가능성을 시사하고 있다.

‘선순환’

일본은행은 일본에서 임금 상승과 물가 상승의 ‘선순환’을 목표로 하고 있다. 일본 최대 노동조합이 발표한 바에 따르면, 4월부터 평균 5.46%의 임금 인상을 확보했으며, 이는 30년 만에 가장 큰 증가폭이다. 일본의 전국 노동조합 연맹(렌고)은 약 700만 명의 회원을 두고 있으며, 760개 노조를 대상으로한 첫 발표에서 작년의 5.28% 증가에 비해 0.18% 포인트 높았음을 밝혔다.

중소기업도 평균 5.09%의 임금 인상이 있었으며, 이는 1992년 이후 처음으로 5%를 넘겼다. 아울러, 일본의 유통 및 외식업 등 다양한 산업의 조합을 대표하는 UA 젠센은 139개 회원 조합이 정규직 근로자를 대상으로 월급 평균 5.37% 상승을 기록했다고 전했다. 이 수치는 2024년의 최고치 5.91%보다 약간 낮아졌다.

올 1월에는 일본이 2년 만에 가장 높은 인플레이션율인 4%를 기록하며, 지난해 12월의 가계 소비가 예상치를 크게 웃도는 2.7%의 상승세를 보였다. 하지만 가계 소비는 이후 1월에 0.8% 상승으로 둔화됐다. 일본은행은 성명서를 통해 “인플레이션 기대치가 완만하게 상승하였다”며 “쌀 가격이 높은 수준을 유지할 가능성이 있으며, 정부의 조치가 물가를 억제하는 효과는 2025 회계연도에 소멸할 것

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