인도의 중앙은행인 Reserve Bank of India(RBI)가 예상치 못한 인사로 새 총재를 선임했다. 이번에 임명된 산제이 말호트라는 재무부 수익비서직을 맡고 있으며, 인도 경제가 둔화 성장, 고착화된 인플레이션, 그리고 하락하는 루피화에 직면한 어려운 시기를 헤쳐 나가야 할 책임을 지고 있다. 전문가들은 그의 임명이 보다 완화적인 통화 정책으로의 전환을 의미할 수 있으며, 내년 초 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 있다고 분석한다.

말호트라는 인도 공과대학교 및 프린스턴 대학교 출신으로, 최근 경제 건강에 대한 우려를 제기한 바 있다. 그의 예상치 못한 임지는 인도가 2030년까지 세계에서 세 번째로 큰 경제국으로 도약할 준비를 하면서, 시장 관계자들이 기대하는 통화 정책의 변화를 가져올 것으로 보인다. 전임인 샥티칸타 다스 총재는 RBI 통화정책위원회(MPC) 내에서 가장 강경한 인물로 평가받았으며, 그의 퇴임은 MPC의 전체적인 방향성에 영향을 미칠 것이라는 분석이 제기되고 있다.

자본 경제의 부수석 EM 경제학자인 실란 샤는 "말호트라 총재의 임명은 RBI의 새로운 방향성을 설정할 수 있다"고 언급했다. 자본 경제의 경제학자들은 이제 말호트라의 첫 번째 MPC 회의가 열리는 2월에 25베이시스 포인트의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 이는 다스의 리더십 하에서는 4월로 전망했던 것과는 차별화된 예측이다.

Citi의 경제학자들 또한 내년 2월의 금리 인하 예측을 재확인했다. 시장은 또한 완화적인 통화 정책에 대한 기대감을 반영하고 있는 모습이다. 인도의 10년물 국채 수익률은 2베이시스 포인트 하락한 6.699%에 거래되고 있으며, 이는 금리 인하에 대한 시장의 기대를 나타낸다. 한편 루피는 달러 대비 84.83으로 거의 최저치를 기록하고 있다.

한편, 다스 총재는 경제독립 이후 가장 오랜 기간 재임하였으며, 그의 재임 기간에는 인도의 금융 부문을 회복시키고, RBI와 정부 간의 관계를 안정화시키며, 코로나19 팬데믹을 극복하는 데 중요한 역할을 하였다. 그러나 최근 인도의 경제 상황은 더욱 어려워지고 있다. 올해 9월까지의 분기에서 인도의 경제 성장은 최근 7분기 중 가장 느린 속도로 보고되었으며, 10월에는 인플레이션이 중앙은행의 6% 허용 범위를 넘어섰다.

이는 정부 고위 관계자들로부터 금리 인하를 촉구하는 목소리를 높이는데 영향을 미쳤다. 최근 보도에 따르면, 상공부 장관 피유시 고얄은 RBI에 금리를 인하해 성장을 촉진할 것을 촉구했으며, 재무부 장관 니르말라 시타라만도 지역 산업을 지원하기 위해 보다 저렴한 이자율을 요구했다. 12월의 회의에서 MPC는 6.50%로 정책 금리를 유지하기로 결정했다.

RBI는 2025 회계 연도의 GDP 성장 전망을 7.2%에서 6.6%로 하향 조정했지만, 다스 전 총재는 국내 경제의 둔화가 9월 분기에 바닥을 찍었다고 자신감을 나타냈다. 그러나 재무부는 RBI보다 덜 긍정적인 성장 전망을 갖고 있어, 매년 첫 통화정책 회의를 앞둔 말호트라 총재의 생각에 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나오고 있다.

ANZ는 이미 RBI가 2025년 2월부터 총 3차례의 금리 인하를 단행할 것으로 보고 있으며, 식품을 제외한 인플레이션이 성장 지원을 위한 금리 인하를 가능하게 할 만큼 약하다고 전망했다. "새로운 총재의 임명은 이러한 기대감을 더욱 높였다"고 덧붙였다.


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