월스트리트의 경제학자들은 도널드 트럼프 대통령의 예상치 못한 공격적인 무역관세가 미국 경제 성장에 심각한 타격을 줄 것으로 경고하고 있으며, 이는 경기 침체의 위험을 더욱 높이고 있습니다. 경제학자들에 따르면, 관세 인상이 인플레이션을 초래하고 정책의 불확실성을 높여 소비자 수요와 기업 투자를 감소시키며, 결국 실업률을 증가시킬 것으로 보입니다. 이 같은 상황은 현재 이미 불안정한 성장 전망을 더 위험하게 만들고 있습니다.

낙관적인 시나리오로는 정부가 관세 조정에 나서 성장 속도가 둔화되는 것에 그칠 수 있습니다. 그러나 최악의 경우, 트럼프 대통령이 관세를 전혀 인하하지 않으면서 이러한 둔화 요인을 악화시키고 경기 침체가 더욱 현실화될 가능성이 있다는 것이 경제학자들의 입장입니다. 모건 스탠리의 수석 글로벌 경제학자 세스 카펜터는 "관세의 심화가 경기 침체 위험을 높인다. 미국의 경기 침체는 곧 세계 경기 침체를 의미할 것"이라고 경고했습니다.

최근 몇 주 동안 많은 주요 예측 기관들이 국내 총생산(GDP) 전망을 하향 조정하고 실업률 및 인플레이션 전망을 상향 조정했습니다. 이에 대해 골드만 삭스는 경기 침체 가능성을 두 번째 연속으로 높이며 현재 45%의 확률을 보고했습니다. 이는 관세가 15% 포인트 증가하는 수준으로 협상될 경우에 해당합니다. 그러나 4월 9일의 전체 관세 위협이 발효될 경우 골드만은 "경기 침체로 예상치를 수정할 것"이라고 경고했습니다.

골드만은 금융 여건의 긴축, 특히 주가 하락과 정책의 높은 불확실성이 GDP 성장률을 둔화시킬 것으로 보았습니다. 2024년 GDP 성장률 전망을 0.5%로 하향 조정했으며, 이는 이전 주보다 0.5% 포인트 감소한 수치입니다. 핵심 인플레이션은 3.5%로, 연준의 목표치인 2%를 훨씬 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.

경기 침체 리스크를 판단하는 과정은 더욱 복잡해지고 있습니다. JP모건 체이스의 수석 미국 경제학자 마이클 페롤리는 GDP가 -0.3%로 하락할 것으로 전망하며, 실업률이 현재 4.2%에서 5.3%로 상승할 것으로 내다봤습니다. UBS는 2025년 GDP를 분기 대비 0.4%의 미미한 성장률로 예상하고, 두 차례의 연속적인 부정적 분기를 예고하고 있습니다.

UBS의 경제학자 조너선 핀글에 따르면 이러한 비관적인 전망은 관세만의 문제가 아닌 노동 시장 및 소비자 지출의 전반적인 약세와 재정 지출의 긴축을 고려한 결과입니다. 그는 "현재의 경제 확장이 모든 실적을 다 내지 못하고 있었으며, 큰 부정적 충격이 추가적인 악순환을 초래할 수 있다"고 말했습니다.

또한, TS 롬바드의 경제학자 다리오 퍼킨스는 "현재 미국은 경기 침체 감시 상태에 대해 확고히 자리 잡고 있다"고 지적했습니다. 그는 "기업들이 매출 감소에 따라 인력을 감축할 경우, 이는 위험한 반사적 과정을 촉발할 수 있다"고 강조했습니다. 따라서 잦은 해고가 일어나는 것만으로도 경기 수축을 초래할 수 있음을 시사합니다.

경제 전망이 어두워짐에 따라 시장은 연준의 대응을 주목하고 있습니다. 제롬 파월 의장은 지난 금요일 연준이 금리 인상에 대해 관망세를 유지할 것이라며, 다음 금리 인하까지 기다릴 것이라는 전망을 보였습니다. CME 그룹의 데이터에 따르면 올해 총 4차례의 금리 인하가 예상되며, 기준금리는 1% 포인트 하락할 것으로 보입니다. 매크로 경제 데이터가 상대적으로 견조하게 유지될 경우, 연준은 금융 시스템의 기능 이상에 대해 목표 지향적 유동성 지원 조치를 취

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