워렌 버핏, 역사상 가장 큰 투자 재산을 쌓아온 인물이자 그의 투자 전략 중 하나인 “영원히 보유”의 신념을 가진 그는 최근 애플과 뱅크 오브 아메리카와 같은 두 개의 주요 주식에서 대규모 매도를 단행했다. 버크셔 해서웨이가 애플 주식을 약 절반가량 축소한데 이어, 지난주에는 뱅크 오브 아메리카 주식의 매도가 80억 달러에 달하며 보유 지분이 10.7%로 감소했다. 이러한 상황은 시장과 경제에 대한 질문을 일으키지만, 단순한 해석으로 귀결되기에는 복잡한 요소들이 존재한다.

버핏은 최근 몇 년간 공개 시장에서 매력적인 투자 기회가 부족하다고 느끼고 있다고 언급한 바 있다. 그는 큰 기업 인수에는 관심을 두고 있지만, 투자를 위한 적절한 규모와 가치가 결여된 상태에서 큰 기업 인수는 이루어지지 않고 있다. 버크셔는 지난 7분기 동안 지속적으로 주식 매도를 단행했으며, 이 기간 동안 S&P 500 지수는 50% 상승하였다.

버핏의 이러한 매도 이유 중 하나는 애플이 포트폴리오 내에서 지나치게 큰 비중을 차지하게 되었기 때문으로 보인다. 애플은 지난해 말 기준으로 버크셔의 투자 포트폴리오의 절반에 해당했으며, 높은 평가와 느린 성장률이 맞물리며 투자 결정을 더욱 복잡하게 만들었다. 그는 자신이 보유한 코카콜라의 주식이 1990년대 후반 60배의 주가수익비율에 해당했을 당시 일부를 판매하지 않은 것에 대해 후회한 적이 있다.

뱅크 오브 아메리카의 경우, 글로벌 금융 위기 이후에 가진 투자가 매우 수익성이 높았던 만큼, 10% 이상의 지분을 보유하고 있는 투자자들은 거래를 즉각 보고해야 하기 때문에 이를 줄이는 것이 합리적일 수 있다. 이러한 결정들이 이루어지는 것과 더불어, 94세의 버핏은 회사를 다른 이에게 인수인계할 준비를 하고 있다. 그는 올해 주주총회에서 자신의 후임 CEO로 그렉 아벨을 지명하며, 투자 측면에서도 그의 최종 결정권을 부여할 것임을 밝혔다.

이러한 배경을 통해 볼 때, 향후 버크셔 해서웨이는 버핏 이후로는 소규모 공기업에 대한 자본 이동이 감소할 가능성이 있다. 버핏이 자산을 정리하려는 이유는, 후임자가 투자의 복잡성을 줄이기 위한 전략의 일환일 수 있다.

한편, 일반 투자자들은 현재 대규모 기술주에 대한 평가가 높아진 상황에서 어떻게 대응해야 할지 고민하고 있다. 버크셔의 주식 매도는, 주가가 상대적으로 비싼 상황에서 이루어진 만큼, 투자자들이 기업의 가치를 제대로 평가할 필요성을 강조한다.

버핏의 근황은 시장에서 투자자들이 고려해야 할 다양한 질문을 제기하고 있다. 그가 최근 매도를 단행한 시점은 시장이 지나치게 평가된 것이 아닌가에 대한 의심을 자아낸다. 현재의 투자 환경에서, 어떤 주식에 투자할지, 품질 높은 주식에 얼마를 지불할 지, 그리고 자산이 많은 보유물들을 어떻게 설정해야 할 것인지에 대한 고심이 필요하다.

버핏이 크고 예외적인 기업을 찾으려는 노력은 여전히 중요하다. 그가 3000억 달러에 달하는 현금을 보유하고 있다는 사실은, 이러한 기업을 찾기 위한 일종의 유예기간으로 작용할 수 있다. 미래의 투자 결정은 과거의 경험에 기반하여, 더 적은 현금 배분 결정을 요구하는 기업이 되도록 할 가능성이 있다.

하지만 이러한 현금 보유는 과거 투자와 향후 기회 포착을 위한 양날의 검처럼 작용하고 있다. 현금 보유의 수익이 감소함에 따라, 이는 투자자들에게 모두 어려운 시장 상황 속에서도 기회를 보는 안목을 키우는 시점이 될 것이다.


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