워런 버핏은 가치 투자의 강력한 지지자이며, 이러한 원칙들이 그에게 약 1500억 달러의 개인 자산을 축적하는 데 도움을 주었다. 가치 투자는 장기적인 관점에서 사고하고, 감정을 제어하며, 위험한 행동을 피하는 투자 접근법이다. 이것은 버핏이 1949년 벤자민 그레이엄의 저서 "현명한 투자자"를 통해 배운 철학이다.

가치 투자는 본질적으로 내재 가치보다 낮게 거래되는 주식을 구매하는 것을 뜻한다. 투자 전문가 가이 스피어에 따르면, 가치 주식은 객관적인 비율로 저평가된 주식들이다. 가격 대비 장부가치(P/B) 비율이 1 이하인 주식은 회사의 자산을 팔았을 때 주식의 가치보다 더 높은 가치를 가진다는 것을 의미하므로 저평가된 것으로 해석될 수 있다. 가격 대비 이익(P/E) 비율이 낮은 주식은 해당 기업의 이익에 비해 주식의 가격이 낮음을 나타낸다.

가치 투자자들은 종종 시장이 간과한 주식을 목표로 삼아 반대의 접근을 취하며, 스피어는 이를 위해 "자신의 행동을 통제해야 한다"고 강조한다. 시장이 감정이나 단기 목표에 휘둘릴 때에도 냉철함을 유지해야 한다는 것이다. 버핏은 위험한 행동이나 다른 투자자가 잘 될 때의 질투심을 경계하며, "정직하고 유능한 사람들에 의해 운영되는 기업"을 찾는다고 밝혔다.

가치 투자자들은 주식을 내재 가치가 반영되는 가격에 도달할 때까지 오랜 시간 동안 보유하려 한다. 스피어는 "좋은 사업을 적당한 가격에 사서 오랫동안 잊고 사는 것이 중요하다"고 말한다. 버핏은 자신의 이상적인 보유 기간을 "영원"으로 정의했지만, 일반적으로 가치 투자자들은 자신들이 생각하는 가치에 도달했을 때 주식을 매도한다. 이러한 장기 보유 전략은 가치 투자자들이 단기적인 시장의 요소에 덜 신경 쓰게 만든다.

예를 들어, MSCI 월드 가치 지수는 23개국의 대형 및 중형 기업들로 구성되어 있으며, 그 중에는 JPMorgan, Johnson & Johnson 같은 명성이 높은 기업들이 포함되어 있다. 하지만 이 지수는 지난 10년간 전체 시장보다 저조한 성과를 기록했다. 반면 MSCI 월드 성장 지수는 같은 기간 동안 13.56%의 연평균 수익률을 기록했다.

가치를 바탕으로 한 투자전략의 예로는 보험사 Chubb와 스웨덴은행 Handelsbanken이 있다. Chubb는 손해보험업의 평균적인 수익 비율을 유지하고 있으며, Handelsbanken은 보수적으로 관리되며 매력적인 밸류에이션을 자랑한다.

가치 투자에 관심이 있다면, 미국 외의 다른 기회를 탐색하는 것도 좋다. Morningstar의 필립 스트레일은 2025년 미국이 비싸다고 평가하며, 영국 주택 건설업체와 유럽 자동차 산업에서 기회를 강조했다. 버핏의 투자는 주로 미국 기업에 집중되어 있지만, 일본 무역 회사들에도 상당한 지분을 보유하고 있다.

결론적으로, 가치 투자 전략은 실질적인 통찰과 장기적인 관점에서 접근하여 시장이 간과하는 기회를 찾는 것이 중요하다. 하지만 그 과정에서 "가치 함정"에 빠지지 않도록 주의해야 하며, 자신의 성향과 맞는 투자 방식을 선택하는 것이 필수적이다.


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