영국 재무장관인 레이첼 리브스가 수요일에 향후 3개 재정 연도에 대한 정부의 지출 계획을 발표할 예정이다. 이번 발표는 재정 이벤트가 아니며, 리브스는 매년 단 한 번만 이를 개최할 것을 약속했고, 다음 순서는 가을 예산안이 될 예정이다.

비록 이번 발표가 재정 이벤트는 아니지만, 채권 시장은 가을에 있을 세금 및 차입에 대한 기대감을 엿보려 하고 있다. 생산성 향상이나 경제 성장이 없는 상황에서는 미래의 지출 증가가 차입금 증가나 세금 인상을 통해 충당되어야 한다는 점이 중요하다.

현재 영국 정치 상황은 매우 복잡하고 아슬아슬하다. 지난해 대선에서 대승을 이룬 키어 스타머 총리의 정부는 국민의 지지를 잃고 많은 고충을 겪고 있다. 이는 리브스 장관이 발표하는 지출 리뷰가 이 내각의 중요한 순간으로 여겨지게 만든다.

오늘 발표에서 기대되는 것은 사실상 없다. 재정 예측이나 다음 재정 연도에 대한 구체적인 세수 계획은 없이, 정부가 지난 10월에 설정한 "지출 한계"만 반복될 것이다. 일상적인 지출(공공 부문 근로자 급여 등)은 향후 3년 동안 실질적으로 평균 1.2% 증가할 것으로 예상되며, 자본 지출(교통 인프라 등)은 4년 동안 1.3% 증가하기로 설정되어 있다.

리브스 장관의 재정 규칙은 매우 타이트하게 설정되어 있으며, 이는 세금 수입으로 구성된 일상적인 지출을 차입금으로 충당하는 것이 금지되어 있다. 현재의 경제 전망이 악화되었고, 채권 수익률이 상승하고 있다면 정부의 차입 비용도 증가할 것으로 전망된다.

이번 지출 리뷰는 2021년 이후 첫 번째 다년간 지출 리뷰이자 2015년 이후 팬데믹 없이 진행되는 첫 번째 지출 리뷰이다. 특히 NHS는 향후 3년 동안 실질적으로 2.8%의 지출 증가를 받을 예정이다. 그러나 이를 통해 실제 환자의 서비스 향상에 얼마나 기여할지가 의문이다. 이미 의사 노조는 파업을 요구하고 있으며, 긴축 재정이 계속되면서 정당한 보상을 받지 못할 것이라는 걱정이 커지고 있다.

주요 지출 증가에서는 국방비 반영도 두드러진다. 정부는 인상된 국방비를 2027년까지 GDP의 2.5%로, 2030년대 초에는 3%로 늘리겠다고 발표한 상태이다. 그러나 이런 큰 지출 commitments는 다른 부서에서 실질적인 예산 감축을 초래할 것이다. 법원, prison 시스템, 지역 정부는 이미 재정적인 압박을 받고 있다.

결국, 영국 정부는 필수 공공서비스의 생산성을 높여야 하는 과제를 안고 있다. NHS는 과거 10년 넘게 생산성이 쇠퇴해 왔고, 이는 대규모의 예산 상실을 야기하고 있는 것이다. 만약 생산성 향상이 없다면, 리브스 장관은 결국 세금 인상 세를 선택할 수밖에 없을 것이라는 시각이 대다수의 경제학자들의 전망과 같다.

따라서 다음 대안으로 세금 인상이 불가피하다는 예측이 나오고 있다. 이는 리브스 장관이 정치적 반발을 피하기 위해 필사적으로 찾고 있는 대안이기도 하다. 이러한 상황 속에서, 향후 발표는 더욱 더 주목받을 수밖에 없다.


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