현재 영국 정부의 장기 차입 비용이 거의 30년 만에 최고 수준에 도달했습니다. 런던 현지 시각으로 오전 6시 기준, 30년 만기 길트의 수익률은 5.359%로 1998년 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이 같은 수익률 상승은 영국 정부가 30년 만기 길트 22억 5천만 파운드(약 28억 3천만 달러)를 경매에 부친 후 발생했습니다.

일반적으로 채권 수익률은 금리가 상승할 때 올라가며, 이는 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표를 지속적으로 초과할 때 더욱 두드러집니다. 현재 영국에서는 이러한 문제가 발생하고 있습니다. 11월 기준 헤드라인 인플레이션은 연간 2.6%로, 두 번째 연속 월간 증가세를 보이고 있습니다. 더욱 심각한 것은, 10월에 영국의 국내총생산(GDP)이 월간 기준으로 0.1% 감소해 스태그플레이션 조짐이 우려된다는 점입니다. 즉, 경제는 높은 인플레이션과 동시에 정체된 모습에 직면하고 있습니다.

노동 정부의 세금 인상 및 대규모 차입 계획은 길트 가격에 추가 압박을 가하고 있으며, 이는 수익률과 반대로 움직입니다. 또한, 통화 이동도 고려해야 합니다. 일반적으로 높은 정부 채권 수익률은 더 강한 통화로 이어지며, 이는 글로벌 투자자들이 수익률을 추구하면서 수요가 증가하기 때문입니다. 그러나 영국 파운드는 수익률 상승에도 불구하고 미국 달러에 비해 하락세를 보이고 있습니다.

이 모든 요소는 영국 경제의 불안한 상태를 부각시키고 있으며, 투자자들이 영국 정부에 자금을 대기 위해 더 높은 수익률을 요구하는 것은 자연스러운 일처럼 보입니다. 그러나 이 상황이 과장되면 안 됩니다. 2022년 리즈 트러스의 비극적인 '미니 예산' 사건을 떠올려 보면, 당시 길트의 대규모 매각과 수익률 급등이 단기간에 발생한 경우입니다. 이 시점에서 미국의 30년 만기 국채 수익률은 약 3.5%였던 반면, 현재는 4.9%로 분석됩니다. 이는 영국 길트가 미국 국채와 비슷한 수준으로 움직이고 있음을 나타냅니다. 즉, 최근 길트 수익률의 상승은 영국 내부의 혼란 때문만은 아니며, 글로벌 차원에서 금리와 인플레이션의 우려가 높아지고 있는 것과 연관이 있습니다.

국가의 금융 시장이 혼란에 빠지는 것은 언제나 두려운 일이지만, 다른 국가들도 유사한 문제를 겪고 있을 때 이 상황을 조금 더 수월하게 받아들일 수 있을 것 같습니다.


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