9월의 고용 시장이 예상보다 훨씬 호조를 보이며 미국 경제가 경기 침체의 그림자에서 벗어나고, 연방준비제도가 소프트 랜딩을 향한 비교적 원활한 길을 모색하게 되었다. 예상 외로 높은 일자리 증가 수치가 발표된 후, 연준이 9월에 실시한 반기 금리 인하를 조속히 반복할 가능성이 사실상 제거되었다.

연준의 다음 회의는 11월 6-7일로, 미국 대통령 선거 직후에 열리며 그 전에 많은 정보가 쏟아질 예정이다. 미국은행(Beth Ann Bovino) 의 수석 경제학자는 이번 비농업 고용 보고서를 접한 후 “소프트 랜딩에 대한 기대가 더욱 커졌다”며 “2025년에는 예상보다 더 강한 경제 데이터가 나올 가능성도 있을 수 있다”고 말했다.

이번 고용 수치는 기업과 정부가 합쳐 25만4천 개의 일자리를 추가한 것으로, 이는 다우존스의 예상치인 15만 개를 크게 웃도는 수치이다. 이는 지난 4월 이후 일자리 수가 감소세를 보이던 것과는 대조적이다. 이러한 호재는 다시 한 번 고용 증가세가 회복되고 있음을 보여준다.

이러한 상황은 연준이 금리 인하를 매우 신중하게 진행할 수 있도록 만들며, 금융 시장에서도 연준의 금리 결정에 대한 기대가 크게 변화하고 있다. CME Group의 FedWatch 지수에 따르면, 연준의 11월 회의에서 금리는 0.25% 포인트 인하될 것으로 예상되고 있다.

물론, 모든 상황이 완벽한 것은 아니다. 9월 고용 증가의 60% 이상이 음식 및 음료 서비스, 의료 및 정부 부문에서 발생했으며, 이는 2024년 예산 적자 규모가 2조 달러에 가까워질 것으로 보이는 상황에서 세금 지출의 혜택을 받는 현상을 반영하고 있다. 또한, 설문 응답률이 낮았다는 등 몇 가지 기술적인 요소가 향후 수정사항으로 이어질 수 있어 보고서의 긍정적인 전망에 변수가 존재한다.

하지만 전반적으로 이번 발표는 연준의 금리 정책에 대한 질문들을 불러일으키고 있다. 뱅크오브아메리카의 경제학자들은 “연준이 과연 패닉에 빠졌던 것인가?”라는 질문을 던지며 반기금리 인하에 대한 의혹을 제기했다. 월스트리트 전문가들 사이에서는 이러한 예측의 변동성에 대한 의문도 제기되고 있다.

연준은 11월 6-7일 회의에서 경기 중립 금리에 대한 의견을 포함한 다양한 데이터들을 검토해야 할 난제를 안고 있다. “연준은 과연 금리를 다시 0.25% 포인트 올릴 것인지, 아니면 신규 데이터와 비교하여 결정할 것인지에 대한 많은 고민이 필요하다.”라고 차尔스 슈왑의 수석 고정 수익 전략가인 Kathy Jones가 덧붙였다.

그러나 현재로서는 경제가 안정세를 보이면서 고용 시장이 예상보다 덜 위축되었다는 긍정적인 신호가 연준에게는 산소가 되고 있다. “최근 몇 년간의 미국 경제는 놀라운 성장을 보여주었으며, 모든 경제 보고서가 극단적인 반응을 보일 수 있는 선거의 해라는 점에서 거시경제의 지표는 여전히 강세를 유지하고 있다.”고 NerdWallet의 시니어 이코노미스트 엘리자베스 렌터가 언급했다.

이렇듯 긍정적인 고용 보고서는 연준이 다음 단계를 면밀하게 고려할 수 있는 여유를 제공하며, 경제와 노동 시장의 안정적인 성과를 기반으로 앞으로의 정책 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것으로 보인다.


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