중국의 위안화가 강세를 보이는 미국 달러에 대해 더 약세를 보일 것으로 예상되고 있으며, 시장 전문가들은 과연 이 통화가 얼마나 빠르고 많이 하락할지에 대한 우려가 커지고 있다. 위안화의 현저한 약세는 세계 경제 전반에 파급 효과를 미칠 뿐만 아니라, 중국의 세계 2위 경제국으로서의 성장 촉진 노력에도 악영향을 미칠 가능성이 크다.

도널드 트럼프가 11월 초 대통령 선거에서 승리한 이후, 중국의 역외 위안화는 3% 이상 가치가 하락했으며, 이는 미국과 중국의 통화 정책 전망이 달라지면서 나타난 결과다. 통제된 온shore 위안화도 16개월 만의 최저 수준으로 회귀하였다.

중국의 경제 전망에 대해 많은 투자자들이 비관적인 시각을 보이고 있다. 현재 중국은 부동산 위기와 소비자 지출 부진에 직면해 있으며, 디플레이션 우려와 대출 수요 부진이 심화되면서 정부 채권에 대해 자금이 대거 유입되고 있다. 이로 인해 채권 수익률은 역대 최저 수준으로 떨어졌다.

반면, 미국 연방준비제도(Fed)에서는 금리 인하의 폭을 당초 예상보다 줄일 것으로 전망하고 있으며, 신규 대통령 트럼프가 제안한 고율 관세가 실제로 시행될 경우 인플레이션을 촉발하고 Fed의 금리 인하 사이클을 더욱 지연시킬 가능성이 있다는 우려도 커지고 있다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 6월 이후 꾸준히 상승하며 4.7%를 돌파했으며, 미국 달러 지수는 26개월 만의 최고치를 기록하고 있다.

이러한 통화 시장의 변동성은 정책 결정자들의 결단력을 시험하고 있다. 위안화의 약세는 중국 수출의 매력을 높일 수 있지만, 중국 당국은 급격한 환율 하락이 과도한 변동성을 초래하는 것을 피하고자 한다. 이에따라 인민은행은 금리를 동결하며 통화 안정이라는 목표를 세우고 있으며, 정부 채권 매입을 중단하고 홍콩 내 채권 발행을 증대시켜 위안화 하락을 억제하려 하고 있다.

차이나 경제 정책의 책임자인 판궁성(Pan Gongsheng)은 최근 기자 회견에서 “환율의 과도한 변동을 방지하고, 위안화 환율을 합리적이고 안정적인 수준으로 유지할 것”이라는 입장을 밝혔다. 하지만 전문가들은 중국이 예상보다 느리게 회복될 것으로 전망하고 있으며, 위안화가 여전히 하락할 수 있다는 경고를 내놓고 있다.

이러한 중압감 속에서 인민은행은 금리 인하를 자제할 것으로 보이며, 이전의 통화 완화가 이루어지지 않는 이유는 환율 안정이 일선에 있기 때문이다. 많은 경제 전문가들은 위안화를 방어하기 위해 보다 엄격한 자본 통제를 하고, 금융기관에 대한 유동성 지침을 강화할 것으로 예상하고 있다.

결과적으로 위안화 저하와 미국 트럼프 정부의 고율 관세 정책의 결합은 중국 경제에 상당한 도전 과제가 될 수 있으며, 경제 정책을 조정할 여지가 줄어들고 있는 상황이다. 이런 요소들이 중국 경제에 미치는 영향은 장기적으로 중국의 성장 가능성을 더욱 어둡게 할 수도 있다.


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